新能源汽车产业链行业：坚信光明在远方 关注长期成长确定性

本周看点

2 月终端销量比亚迪仍稳坐第一，宋PLUS DM-i 首次挤进前三；

工信部发布了2022 年汽车标准化工作要点；

工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第354 批)公示，拟新增专用汽车生产企业7 家；

远景动力再次斩获全球头部车企订单，与奔驰达成合作

瑞典绿色电池制造商 Northvolt 投资280 亿在德国建立超级工厂；

赣锋锂业(002460.SZ)：2022 前两月净利大涨3 倍，后续有望保持量价齐升；

欣旺达(300207.SZ)：子公司拟80 亿元投建什邡20GWh 动力电池及储能电池生产基地；

国轩高科(002074.SZ)：计划海外上市，加速国际战略布局锂电材料价格

钴产品：电解钴(56.85 万元/吨，-0.87%)；四氧化三钴(42.0 万元/吨，0.00%)；硫酸钴(12.0 万元/吨，0.00%)；

锂产品：金属锂(313.4 万元/吨，3.30%)；碳酸锂(50.3 万元/吨，0.20%)，氢氧化锂(49.0 万元/吨，1.87%)；

镍产品：电解镍(22.4 万元/吨，-2.04%)，硫酸镍(5.1 万元/吨，-3.33%)；

中游材料：三元正极(523 动力型36.5 万元/吨，0.00%；622 单晶型38.5 万元/吨，0.00%；811 单晶型40.8 万元/吨，0.00%)；磷酸铁锂(15.5 万元/吨，0.00%)；负极(人造石墨(310-320mAh/g)3.6 万元/吨，0%；人造石墨(330-340 mAh/g)5.6 万元/吨，0%；人造石墨(340-360mAh/g)7.3 万元/吨，0%)；隔膜(7+2μm 涂覆2.6 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2 元/平，0.00 %)；电解液(铁锂型11.0 万元/吨，0%；三元型11.3 万元/吨，0%；六氟磷酸锂55.0 万元/吨，0%)

坚信光明就在远方，忽略短期矛盾，关注长期确定性。2 月汽车销量数据符合预期，新势力环比大幅调整，传统车企销量跟上，多家企业2 月新能源汽车销量破万，呈现较好的态势。但市场在短期供需矛盾下持续调整，担忧成本上涨过快，整车会再次涨价，进而影响各环节需求。

我们认为短期问题比较明确，没有行之有效的解决方案。锂等核心金属材料持续涨价，势必会造成车企二次涨价，进而影响整体销量。但在新能源汽车需求强劲的情况下，紧缺资源向头部企业集中，有利于行业格局持续优化，各环节龙头抗压能力更强，差距有可能进一步拉开。

短期矛盾不影响新能源汽车中长期大趋势。电动车强消费是与燃油车比较出来的结果，待上游回归正常价格，销量会继续进入高速成长。

综上，建议关注短期业绩波动小、估值有优势、竞争领先的龙头企业，如恩捷股份(002812，未评级)、华友钴业(603799，买入)、当升科技(300073，买入)。此外，继续看好储能锂电核心标的鹏辉能源(300438，买入)。

风险提示

补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。

（文章来源：东方证券）

关键词： 新能源汽车产业