晨鸣纸业2019年净利超16亿 财务状况显著改善 获得了上游原料的主动权

3月27日，造纸行业龙头晨鸣纸业(000488.SZ)发布了2019年年度报告， 2019年晨鸣纸业实现营收303.95亿元，同比增长5.26%，净利润16.57亿。值得注意的是，2019年晨鸣纸业负债规模及资产负债率均有明显下降，财务状况持续改善。

营收增长负债率下降财务状况显著改善

晨鸣纸业报告显示，2019年晨鸣纸业营业收入303.95亿元，较上年增长5.26%，归属母公司净利润16.57亿元。公司负债总额716.1亿元，较上年减少约79亿元，负债比率由75.43%降低到73.11%，较上年降低近2.5个百分点。与此同时，公司流动负债526亿元，较上年减少87亿元，其中短期借款较上年减少33.4亿元，下降8%。

分季度看，2019年1-4季度，晨鸣纸业分别实现净利润0.38亿，4.71亿，5.57亿，5.88亿，逐季上升。年报显示，2019年晨鸣纸业流动比率为85.3%，前值为78.1%，较2018年度提升7.2%。

有分析人士称，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。如果该比率提高，说明一家企业的短期流动性和偿债能力在增强。

此外，据年报，晨鸣纸业另一项反应企业流动性的指标——速动比率，也在提高。2019年，晨鸣纸业速动比率为76.24%，前值为67.27%，较2018年度提升近10个百分点。企业短期流动性和偿债能力明显增强。

年报显示，报告期内，公司融资租赁业务净回收59亿元，年底租赁业务余额降至136亿元。

晨鸣纸业相关负责人表示，“我们融资租赁的业务规模已经从2018年初的330亿元压缩掉将近200亿元，租赁业务规模和收入在整个集团中的占比持续降低，经营风险得到了有效的控制”。

“2020年将继续压缩融资租赁业务规模，进一步降低在资产规模中的比重。同时严控风险，提升资产质量。”

林浆纸一体化布局实现打通上下游产业通道

“同外购木浆相比，自制浆的成本优势显著，保障了公司纸品的毛利率水平持续同业领先;另一方面，制浆原料木片的价格相对稳定，大宗物资采购优势和配套物流服务的投入使用，大幅降低原材料及产成品的物流运输成本，使公司的成本优势和质量稳定性大幅提升。”晨鸣纸业财报中如是说。

公开资料显示，2018年以来，晨鸣纸业斥资200亿元陆续建成并投产了寿光美伦100万吨化学浆、黄冈晨鸣化学木浆项目、寿光美伦51万吨高档文化纸、寿光本部50万吨文化纸改造四大项目。

在制浆的上游，晨鸣纸业通过建设原料林基地，获得了上游原料的主动权。

2001年起，晨鸣纸业先后在广东、湖北、江西等地建立了原料林基地。截至2019年底，原料林面积达100多万亩。

“预计2020年，晨鸣的产量将突破600万吨。届时，晨鸣纸业浆纸平衡优势将在浆价恢复常态后充分发挥出来。” 晨鸣纸业总裁李峰在接受采访时表示。

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