国防军工持续活跃，安信证券：业绩确定性高，相关公司估值具备吸引力

国防军工板块早盘两度拉升后，午后持续活跃，中国海防涨近8%，广联航空、晨曦航空、高德红外、中航机电等涨幅居前。

截至14:00，国防军工ETF(512810)涨0.06%，成交额超4700万元。年初以来国防军工ETF(512810)累计上涨26.04%，大幅跑赢中证军工指数15.24%的涨幅。

近期，国防军工ETF(512810)资金大幅回流，此前已经连续三个交易日资金净申购合计4000万元，根据Level-2行情数据显示，目前国防军工ETF(512810)资金仍呈流入态势。

【安信证券2022年国防军工年度投资策略：百舸争流千帆竞】

2021年初至11月30日，中证军工指数上涨15.04%，涨跌幅排第10位，但季度波动较大，Q1因预期流动性收紧，板块高位回调，下跌达15.46%;Q2、Q3、Q4在军工业绩逐季兑现下开始反弹，中证军工指数近三季度涨幅分别达10.1%、7.8%、19.6%，单季度上涨靠前。

再次验证了前述观点：国防军工受短期经济波动影响小，全年保军任务不变，十四五期间行业业绩确定性高，相关公司估值具备吸引力。

行业变化：强军百年奋斗目标重大提出，武器装备建设驶入快车道，行业基本面发生诸多变化：

多重因素驱动下，2020年开始军工行业已出现相当的变化，主要体现在：1)武器装备建设驶入快车道，行业多家公司订单佐证基本面变化;2)从重研发轻生产到研发生产齐头并进，十四五迎来型号大放量;3)规模效应的提升带动毛利率改善，整体盈利能力提升;4)行业预付条件改变，带来订单确定性和现金流的改善等。

受益于基本面变化，行业由过往稳健增长转向高增速阶段。十三五板块整体增长较为平稳，2016-2019年军工行业净利润增速分别为26%、17%、17%和12%，近两年来行业业绩呈现加速增长态势，20和21三季报净利润增速分别38%和51%，行业已由过往稳健增长转向高增长阶段。

参考三季报净利润增速51%以及四季度行业调研情况，保守预计国防军工行业2021年增长30%-40%左右。当前外部环境和内部改革驱动行业前行，十四五可能突破过去前低后高的五年规律，呈现加速增长格局，预计22-23年增速仍然维持在30%以上的高水平，十四五有望维持高增速。

【高效率、高胜率国防军工板块投资策略】

就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，截至12月3日收盘，中证军工指数58只成份股中，首尾成份股表现差距超过260%，择股风险极高!

从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，今年以来截至12月3日收盘，年内涨幅超25.97%，大幅超过同期中证军工指数14.84%的业绩表现，年内超额回报超11%!

拉长时间看，国防军工(512810)自2019年至今涨幅180%，大幅超过基准表现，累计超额回报超44%，年均超额回报超过13%，大幅领先同类!

首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，关注国防军工ETF，代码512810。

头图来源：123RF

关键词： 军工板块 国防军工ETF(512810) 安信证券