网传德邦快递将被收购，京东将委派高层？

德邦股份于2月28日发布公告称，公司因控股股东宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司正在筹划与股权结构变动相关的重大事项，本公司股票于2022年2月28日起停牌两个交易日，此后又接连发布数次公告声明继续停盘。今年1月德邦快递将被收购的传言，近期再度被搬上了台面。

期间有多方报道称，京东已经完成了对德邦快递的收购，德邦快递董事长兼总经理崔维星将退出，京东将委派高层接手。有网传的信息截图爆料称，崔维星在2月28日的早餐会宣布了此事，社交媒体上有多名疑似德邦员工发文称，即将加入京东，内部已有学习京东文化的会议安排。虽然德邦快递后续回应称“一切以公告为准”，但来自多方的消息似乎正在证实京东收购德邦快递的真实性。

德邦快递自1996年以承包南航货运起家，不仅是物流行业中第一家上市的快运公司，还一度成为零担快运领域的龙头企业，却在成立26年后以创始人黯淡离场、被后来者收购作为收场，这样的结果无疑令人感到惋惜。

不过这似乎又是德邦快递现阶段最好的结局。对于京东物流来说，大件配送是其目前业务空白的一个板块，如果情况属实，德邦快递在并入京东物流体系后，可以进一步扩大后者自有物流渠道的商品配送范围，增强其自身物流体系运输能力。京东能在物流市场中获得更强的竞争力，完善一体化供应链，也能更好地反哺电商业务，利于提高商户和消费者的满意度。

大件快递“越发越亏”，零担快运反被蚕食

德邦股份被收购的消息，无疑刺激了资本市场的热情。德邦股份的股价于2月23日从低位启动，在停盘前的最后三个交易日中连续上涨，2月25日甚至一度涨停，其股价最终落在了12.66元这一位置上。然而这距离德邦股份2018年4月的最高点30.91元相去甚远，在停盘前的前八个月里，其股价也持续在10元的位置上不断波动，说明在收购消息被放出前，资本市场对于德邦股份本身抱有的兴趣并不高。

德邦股份股价的大幅缩水，其背后有战略失误、内部人员流失频繁等因素的影响。

虽然德邦快递在成立早期凭借定位高端用户，通过推出精准卡航等特色产品，一度在零担快运领域中占据龙头位置。但由于对电商快递业务的误判，在顺丰、圆通、韵达、申通、中通等快递企业相继登陆资本市场之后，德邦快递才在2018年真正开始发力快递业务。在2018年登陆资本市场后，崔维星曾表示认定零担快递化趋势，开始加码快递业务，意图举全公司之力彻底打破快递和零担之间的边界。从那时开始，公司名称便从“德邦物流”改为“德邦快递”。

不过，德邦快递借大件快递从零担物流向快递业务转型的意图，似乎并没有取得预期内的效果。

有德邦快递一线站点负责人向媒体表示德邦快递陷入了“越发越亏”的泥潭，一个10元的快递费最终被各流程分走后，反而还会倒亏1元，而“小件四通一达，文件顺丰，奇形怪状发德邦”也成了市场对于德邦快递的固有印象。由于德邦快递的包裹运输相较于四通一达的难度更大，财报显示，为了提升基层人员的积极性，2020年末德邦快递对基础操作人员进行大范围涨薪，导致人工成本涨幅明显。

不仅如此，德邦快递原本引以为傲的零担快运业务优势，也被其它竞争对手所蚕食。安能物流于2021年11月登陆港交所，其在2020年已成为首家年货量破千亿吨的快运公司，3月7日还被正式纳入恒生综合指数，顺丰和百世则分别通过收购新邦物流和全际通布局这一领域，而顺丰的零担快运营收也在2019年超过德邦快递。与这些竞争对手相比，2018年至2020年，德邦快递的快运业务营收同比降速分别为13.76%、4.11%、6.50%，连续三年保持下滑。

目前来看，德邦快递的业绩表现似乎并没有得到明显改善。德邦股份发布的2021年度业绩预减公告显示，公司2021年归母净利润与上年同期相比，预计减少37,813.41万元到49,100.99万元，同比减少67.00%到87.00%，扣非后归母净利润与上年同期相比，预计减少37,123.85万元到48,411.43万元，同比减少176.04%到229.56%。在竞争激烈的物流行业中，持续存在巨额亏损，且与其它竞争对手相比在业务上并没有明显的差异性，这样一来似乎也很难得到资本市场的认同。

事实上，德邦快递的优势和劣势都非常明显，其在比较早期的时候布局大件物流、大件快递这个方向，特别在公路方面有非常大的优势，但与此同时，它所处的市场定位又十分尴尬。艾媒咨询首席分析师张毅向中国家电网记者表示，最近几年的物流领域，特别是快递领域几乎都依托于电商，像京东物流背靠京东商城，菜鸟及相关物流企业背靠阿里巴巴的天猫和淘宝，确保了这些物流企业的货源十分稳定，但德邦快递则完全是第三方物流，受制于人的状态就十分明显。

人才培养机制曾领先行业，但多因素致内部人才流失严重

2005年，德邦快递(当时还被称为“德邦物流”)作为首家启动校园招聘的物流公司，开始聘用大量应届毕业生，且在很长一段时间里只招聘应届生。应聘者需要经过4-5轮面试，全部通过后方可入职，新员工在入职后还需要接受一系列培训和学习，公司还会提供导师制度、轮岗制度和外部学习机会，这样在当时较完善的人才培养机制，也让“德邦是黄埔军校”的言论在2008年前后的物流行业内部流传，其员工甚至在当时成为被竞争对手优先挖角的目标。德邦快递2021年半年报显示，自2015年开始，德邦通过校招累计招聘了13768名本科生、1865名硕士及博士研究生，德邦内部的德邦大学现有兼职讲师6226人，2021年上半年累计授课3万小时。

不过，对于一家企业来说，被称为“黄埔军校”未必称得上是一种褒奖，只能说明其在人才培养上下了很大的成本，且人才培育体系要优于行业平均水平，但同时也存在一个问题，即好不容易培育起来的员工，很可能因种种原因流入到竞争对手之中，因此常常会有一种“为他人做嫁衣”的戏谑意味。德邦快递恰恰就是这样一种情况，内部员工表示，其内部晋升难度极高，近几年又出现了提成降低、KPI考核趋严等情况，导致员工流动性较大，“3个月换一批快递员”成了常态。

在一些德邦快递的一线快递员眼中，相较于其它物流公司，德邦快递虽然从事同样的工作内容，但工作时间更长，但薪资方面却没有竞争力。有员工透露，同样的工作在德邦能拿到9k，在其它物流公司却能拿到12k，虽然德邦实行了“保底薪资”制度，但由于受到快递单数的限制，这份保障仅能保障员工入职前三个月的薪资稳定，在面临严格系统管理的情况下，大多数新员工的薪资会在3个月后出现下滑。此外，德邦内部晋升主要分为总部和一线两类，前者不需要接触快递快运业务，但内部竞聘常常需要半年至一年时间，一线人员虽然看似晋升快，但业绩影响升职，且各网点竞争严重。

上述问题由于没有得到有效解决，一定程度上也会打击到员工的工作积极性，进而导致德邦快递内部人员流动性较大，这显然并不利于该公司步入良性发展的状态。

张毅表示，德邦快递近几年面临的市场竞争是非常激烈的，来自互联网大厂的围攻对于德邦快递来说也是不小的压力，另一方面在上市后的近三年里，它的市值表现整体下滑，没有给大股东带来一个特别好的回报。“创新不利、竞争压迫、回报不高，这个时候将企业卖掉变现，可能会是一种比较好的方式。”

若收购德邦快递，对于京东意味着什么?

事实上，从今年1月开始，有关德邦快递被收购的传闻就已出现，潜在收购方包括京东物流、韵达快递和抖音等，不过当时德邦股份方面回应称消息不实。今年2月，德邦股份发布公告称因股权结构变动停盘后，其将被京东收购的传闻再起，京东表示“暂不回应”，德邦股份则再次表示消息并不属实，称“至于京东集团会不会收购德邦股份，可能只有两位大老板才知道吧。”这样的回应，无疑让德邦快递是否会被收购一事再次扑朔迷离起来。

众多消息来源指向“京东收购德邦”，很大一个原因是京东物流体系中缺少自有大件产品配送通路。中国家电网记者在京东平台上购买大家电时，就发现产品的配送物流并非京东物流负责，而“京东大件一直是由第三方物流配送”也在2020年被媒体爆出。

与淘宝和拼多多相比，京东平台的优势就在于自有仓储和物流的一体化供应链，可以在消费者网购产品时实现次日达甚至当日达，而这也成为很多消费者购买家电产品时优先选择京东的一个原因。家电在京东商城体系下有对应的事业部，而大家电更是在其中做出了很大贡献。数据显示，2021年京东家电GMV达到2360亿，同比增长15%，其中以空冰洗和平板电视为主的大家电GMV为1249亿，占比超过50%。诸如家电等大件商品的服务质量和服务品质，也是影响消费者购物体验的一个重要因素。

京东显然也注意到了物流配送上的空白。在京东物流提交的上市募资计划用途中曾提到，要将募资净额的55%用于投资仓储、综合运输、冷链、跨境、大件及最后一公里配送网络。德邦快递之所以被认为是适合京东物流收购的一个标的，原因在于其硬件资源依然具备很强的价值。截至2021年6月，德邦快递已拥有30486个营业网点、143个分拨中心、140个仓库，设计了2057条干线线路、自有车辆15524辆，已基本实现能够覆盖全国各地，能够帮助京东提升大件产品的配送能力，同时其覆盖60多个国家和地区的FBA、国际快件、电商小包、多式联运的产品体系，也能帮助京东拓展海外物流业务。

有趣的是，京东曾在2012年8月成立北京京邦达贸易有限公司，2022年京东已宣布增持达达，认购完成后将持有后者约52%的股份并将后者并表，即时达配送能力有望进一步增强。倘若再将德邦快递收入囊中，京东将在其物流体系中真正意义上凑齐了“京邦达”三张手牌。

对于德邦快递来说，被京东收购，无疑可以解决其缺乏稳定电商货源的问题，同时与京东物流还可以形成天然衔接。目前京东物流在各地分仓到C端消费者的距离上具备优势，但在城市与城市之间的物流运输则是一个巨大的短板，与顺丰和四通一达存在差距，德邦快递的加入无疑会弥补京东在这方面存在的短板。

不过张毅也认为，骨干网络的运输过程是一个非常大的系统工程，对于京东来说想要运作好也并非易事。“另外，德邦快递自成品牌多年，融入京东的话，还有文化、系统、水土等方面能否适应，也是一个需要思考的问题。”

关键词： 会议安排 德邦快递 德邦股份 资本市场