国海富兰克林基金：中期金融市场及利率走势呈现高波动特点

当前，国内经济新旧动能转换，新的经济增长点需要较长时间培育，经济结构调整转型仍在路上;中央“房住不炒”的地产政策态度极为坚定，地产周期一定程度上通过调控手段熨平;全球经济景气度仍低，影响实质需求及企业预期。国海富兰克林基金预计，“L”型经济增长趋势下，中长期利率水平呈现中枢下行态势。

国海富兰克林基金表示，中期金融市场及利率走势将呈现高波动特点。一方面，国内基本面多空因素交错，叠加国外政治经济政策影响，使得市场参与者较易形成预期差，加速市场波动。国内经济中期朝着疫情缓解，逐步复苏的向好趋势发展，但地产行业受“三道红线”政策影响，对经济的拉动作用势必减弱;中期海外疫情发展存在不确定性，叠加大选、中美贸易判断等因素，预计疫苗大规模上市前后，海外需求不确定性也将加大，使得国内进出口贸易波动也将加大。

另一方面，国海富兰克林基金表示，国内货币及融资政策的调整，使得利率呈现震荡走势。中期货币政策将始终发挥逆周期调节效力，提前预判、操作将成为常态。前期受疫情影响，货币政策保持宽松，宏观杠杆率走高，目前随着国内疫情得到控制，货币政策逐步收敛，未来结合基本面不排除新一轮降杠杆政策，货币周期更迭，加速金融市场以及利率波动。

国海富兰克林基金认为，在信用风险不断爆发的当下市场，投资品种向高等级、好资质集中成为趋势，政策性金融债信用风险较低，且作为押品被市场资金主要供给方普遍接受认可，质押率较高，品质优异。

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