国防军工ETF（512810）二度拉升年内涨幅升至21%！东吴证券苏立赞：国防军工投资进入黄金时代

国防军工板块早盘走强，中国海防领涨，涨幅超8%，天奥电子、爱乐达、北摩高科、四创电子等涨超5%。

消息面上，12月28日晚，中国动力、中船科技双双发布公告称，公司间接控股股东中国船舶集团正在筹划重大资产重组暨关联交易事项，包括组建合资公司以及发行股份购买相关公司股权等，涉及集团动力板块和新能源板块。国防军工资产整合提速!

截至11:00发稿，国防军工ETF(512810)涨1.42%，成交3300万元，换手率近10%。

资金方面，行情数据显示此前20个交易日内，国防军工ETF(512810)资金流入率近40%，目前盘中资金仍在持续流入。

截至发稿，国防军工ETF(512810)年内累计涨幅21.25%，远超中证军工指数10.67%、国防军工指数8.31%涨幅，2021年至今相对于业绩比较基准(中证军工指数399967)超额回报超10%!持续领跑A股上市国防军工类ETF!

【东吴证券：国防军工投资进入黄金时代】

板块高景气共识已形成，十四五高增长的确定性较高。不同于2021年上半年，目前市场对于国防军工行业十四五期间的高景气已形成高度共识。尤其是进入今年8月份以后，随着2021年中报披露，以中航沈飞、航发动力和洪都航空等为代表的主机厂披露大额合同负债，从直观数据角度印证了十四五行业大踏步向上发展的确定性。结合上市公司合同负债结构情况，我们认为，十四五期间军工行业上市公司有望再获大额合同负债，行业在十四五期间有望保持高增长的确定性较高。

十四五国防和军队建设将迈出重大步伐，行业景气度持续上行。国防和军队建设目标奠定行业长期成长空间;中长期目标：2035年基本实现国防和军队现代化，本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队;短期目标：2027年建军百年奋斗目标。从政策支持看，近期高层频繁表态加快国防和军队现代化;从物质基础看，“十三五”时期，我军武器装备建设实现跨越式发展、取得历史性成就，为提升国家战略能力特别是军事实力提供了坚实物质技术支撑。

产能扩张及供需共振下板块盈利加速释放，高景气由上游向下游渐次反映。从企业端来看，2020年以来军工企业纷纷扩张产能，方向上涵盖上游材料、零部件制造、军工电子、航空航天装备制造等多个领域。

国防军工投资思路发生较大变化。目前市场对于国防军工板块的投资风格已由以前的偏重事件驱动如重组、概念等转向以业绩驱动为主。基金对军工行业持仓规模和比例均有明显提升;主动持仓占全部持仓的比例大幅提升，2020Q2约43%，2021Q3约72%，为2014Q4以来的最高值。

展望2022年，我们判断：

1)国防军工行业产能持续扩张，随着行业内众多企业新产能逐步释放，供需共振下叠加规模效应，板块有望进入盈利加速释放的新发展阶段，业绩有望持续改善;

2)行业高景气度正沿产业链由上游向中下游渐次反映，下游企业进入业绩加速增长期。

3)估值角度看，2022年之后，相比上游企业，下游企业以高盈利增速消化估值的弹性更大。

【高效率、高胜率国防军工板块投资策略】

就国防军工股投资而言，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，截至12月28日收盘，中证军工指数73只成份股中，首尾成份股表现差距达260%，择股风险极高!

从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握国防军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工(512810)回报明显突出，今年以来截至12月28日收盘，年内涨幅19.55%，大幅超过同期中证军工指数8.97%的业绩表现，年内超额回报近11%!

拉长时间看，国防军工(512810)自2019年至今涨幅165.81%，大幅超过基准表现，累计超额回报42.56%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类!

首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，关注国防军工ETF，代码512810。

头图来源：123RF

关键词： 军工板块 国防军工ETF(512810) 东吴证券