“基建适度超前”，央企创新指数双向受益

近期高层经济工作会议的召开，在经济工作会议的各项决议中，排名首位的就是宏观政策要稳健有效，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。会议决议的两处表述尤其值得重点关注，即“保证财政支出强度、加快支出进度”、“适度超前开展基础设施投资”。

适度超前的基础设施投资将有两个可能的方向，即新基建和传统基建，业内人士认为两者将共同发力。首先看新基建，明年在减污、降碳、新能源、新技术、新产业集群等领域的投入将加大;另外传统基建也不能忽视，国家重大基建项目、新型城镇化、保障性住房、城市地下管网改造等领域的投资力度预计也将加强。

无论是新基建还是传统基建都对指数形成了利好，央企创新指数成分股将从两个基建方向中双向受益。央企创新指数中与两个基建方向相关的成分股权重占比合计达到了33%，相关成分股走势也非常亮眼，本周一至周四收盘，13只相关股票全部上涨!央企创新指数同期上涨2.60%，也大幅跑赢主要基准指数。跟踪该指数的央创ETF(515900)近1个月也连续上扬，交投愈发活跃。

出现这种现象的主要原因在于新基建和传统基建。

1.新基建

以新能源相关的新基建为例，国家电网在今年3月的碳达峰碳中和行动方案中就已经提出：要加快构建坚强智能电网;加快构建川渝特高压交流主网架;加快建设华中特高压骨干网架。新增跨区输电通道以输送清洁能源为主;“十四五”规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦;到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。

在会议定调基建投资适度超前的背景下，新一轮特高压建设浪潮正在铺开，特高压产业链将保持高景气度，投资机会也将有高确定性。

央企创新指数中，至少有5只成分股直接受益于特高压建设：中国电建、国电南瑞、许继电气、中国西电、国网英大，权重合计达到12.92%。同时指数中还包含了发电设备相关公司东方电气、金风科技，两者权重合计为4.73%。特高压与发电设备公司的7只股票权重总和达到了17.64%。从12月13日至16日收盘，7只股票平均涨幅已经达到了9.97%。

图1：新基建相关成分股本周涨幅(周一至周四收盘)

2.传统基建

传统基建发挥了直接的稳投资的作用，2021年1-11月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目84个，总投资7570亿元。11月份，国家发改委共审批核准固定资产投资项目14个，总投资2615亿元，主要集中在交通、能源、水利等领域。

传统基建需要财政的大力支持，地方政府专向债券成为了项目建设的重要资金来源。据上海证券报报道，近期财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元，将在明年一季度发行使用。2022年专项债券重点用于9个大方向，其中就包括交通基础设施、能源、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等。

央企创新指数中有6只与传统基建直接相关的成分股，分别是：中国建筑、中国化学、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶，权重合计达到15.77%。从12月13日至16日收盘，6家相关上市公司股价平均涨幅达到1.91%，明显超过了沪深300指数。

图2：传统基建相关成分股本周涨幅(周一至周四收盘)

图3：央企创新指数中基建相关公司及权重(红色为新基建、蓝色为传统基建)

头图来源：123RF

关键词： 成分股 央创ETF(515900) 东方电气