券商、基金和险资纵论2022年投资行情

临近2021年年末，多家券商、基金和险资等相关金融机构给出了2022年投资展望，针对明年A股和港股的市场行情以及行业研判分享了各自的观点。资本邦精心梳理，臻选知名市场研究机构核心观点，展望2022年投资方向。

把握明年结构性机会

Choice数据显示，截至2021年12月17日，年内A股上证指数仅上涨了4.59%，从走势上看呈现高开低走，年中再温和震荡上行的趋势。

图表来源：Choice 数据

整体来看，2021年A股是一个行情震荡年，绿色电力、元宇宙、工业母机、有色等概念和行业轮番滚动炒作，市场分化，难以形成上涨合力，缺少确定方向性机会。

而面向2022年，相关金融机构普遍较为乐观，认为结构性行情趋势仍在，市场看多情绪较浓。

国信证券研报将2022年A股继续定义为慢牛行情，认为A股市场整体估值并不高，A股市场开始具备长牛慢牛条件。

除了券商研究机构和分析师“看多”A股外，众多基金公司和基金经理也纷纷发表了自己的看法。

在中欧基金2022年权益投资策略会上，基金经理刘伟伟表示，对于明年资本市场、股市还是比较乐观的。行业结构角度来看，流动性宽松背景下面，对于整体成长股表现非常有利。

华安基金则认为，2022年市场波动性将加大，年维度看有“惊”无“险”。市场将逐步对“创新、开放、共享”等方向进行定价，仍有结构性机会。

景顺长城基金则认为，长期来看，随着我国居民财富管理需求提升，金融资产尤其是权益类资产的配置价值日益凸显。整体上明年可能不是指数级别的行情，但系统性风险不大，大概率仍将延续今年的结构性行情，而信用结构扩张的方向也将带来更多的α机会。

另外，“震荡”及“上行”是险资机构高管对A股2022年走势的主流看法。

近日中国保险资产管理业协会联合中国人寿开展的调研问卷显示，被调研的33名保险资管公司及保险公司(含保险集团)高管，有61%的高管认为明年A股将呈现“宽幅震荡”走势，仅有3%高管认为会“震荡下行”。

至于港股，则与A股稍有不同，机构隐隐透露出一丝担忧，受多重因素影响，短期内对港股市场持审慎乐观态度，长期则仍旧看好。

例如南方基金认为港股估值处于历史相对低位，南下资金流出比例增加，目前仍受科技、教育等板块政策影响，市场情绪低迷。有分析人士另外指出，短期内这些不利因素仍旧存在，效力传导将延伸至明年的港股行情。市场预计2022年美元指数仍相对强势，对港股和新兴市场股市有一定拖累，短期上行空间有限。

不过有业内分析称，从中长期来看，布局港股机会或已经显现。

中欧基金经理罗佳明表示，目前已经有信号预示着当前港股已经来到底部区间。

景顺长城基金也认为，2022年需要重视港股长期底部的配置价值。港股一些优质公司(如核心消费、医药、互联网科技等)具备稀缺性，目前估值已消化至历史低位水平，若后续在海外流动性收紧的冲击下，还有调整的话，那么中长线资金将获得更好的配置时机。

明年整体的方向有了，投资时机如何把握呢?

有机构分析认为，应关注今年末和2022年一季度的跨年行情，历史上较易出现上涨行情。

信达澳银基金分析称，2022年，在稳增长和宽信用诉求之下，全年行情谨慎偏乐观，一季度为宏观组合最有利阶段。二季度货币政策表态为股债配置比例调整的重要观察窗口。

在临近岁末年初时，多家券商和基金纷纷预判2021年-2022年的跨年行情已经启动。

光大证券认为，近年来“春季躁动”多数在12月开始启动，从而提前为“跨年躁动”，今年可能将同样如此。一方面，四季度与明年一季度市场基本面仍然有支持;另外一方面，政策近期也逐步加大力度，这也可能成为行业的催化剂。

对于明年的资产配置方向，平安基金养老投资总监高莺表示，上半年需关注价格变化，中下游行业景气回升的赛道有望受益;下半年关注利率变化，逢低可以考虑布局金融板块投资机会;全年需关注稳增长发力的可能性方向以及趋势明确的“碳中和”、高端制造领域以及数字经济等。

从上述金融机构发声来看，把握2022年A股的结构性行情呼声较高，看多情绪较浓厚，但对港股偏谨慎乐观，短期持观望态度，中长期较为乐观。

那么，如何布局和把握明年的投资行情呢?哪些行业和概念板块有较为确定性的机会?

两条主线：绿色资产和大消费

2022年A股“结构性机会”具体指哪些概念或板块?资本邦根据对多家机构研判分析和统计发现，新能源和消费是机构多数看好的投资主题。

(1)消费赛道复苏

对于2022年投资方向，永赢基金表示，“当前看周期，中期看消费，长期看成长”。

永赢基金认为，在消费行业方面，食品饮料中的高端白酒稳健，食品量利双增;同时也要关注消费税的潜在影响。

嘉实基金大消费研究总监吴越表示，对消费板块非常乐观，2022年可能出现较显著复苏。

具体到消费细分板块，银华基金股票综合策略投资部基金经理张萍更看好高端消费和可选消费。她表示，今年业绩承压的大众消费品、大众食品板块，预计从明年二季度开始，行业盈利拐点会出现。从明年全年看，消费品都有机会，但不同板块会在不同阶段表现出轮动效应。

实际上，近期以白酒等为代表的消费股反弹明显。Choice数据显示，截至2021年12月17日，今年四季度以来，中证白酒指数已上涨了22.76%，这期间贵州茅台股价上涨了31.62%，超越了指数近9个百分点。

(2)聚焦以新能源为代表的绿色资产

永赢基金表示，新能源汽车是高景气赛道，目前涨价逻辑告一段落，市场开始关注明年需求。汽车零部件、光伏供应链等均有不错的配置机会。

南方基金称，2022年，高景气的新能源、半导体等板块提供更强的业绩弹性。景顺长城基金也认为，综合来看，物联网、光伏、半导体、等板块景气度较高，投资性价比较高。

中欧科创主题基金经理邵洁更为关注科技行业的走向，明年更看好科技行业创新价值的不断发掘。具体来看，新能源车和电力网络改造、半导体材料和设备、AR和VR以及元宇宙等几个细分行业有更多机会。

纵观最近两年，新能源汽车发展可以用“势如破竹”来表述，销售规模迅速扩容。

从行业角度来看，据中国汽车工业协会预测，2021年中国新能源汽车销量为340万辆，同比增长1.5倍，2022年将增至500万辆，同比增长47%。

从企业角度来看，国内造车新势力的发展依旧呈“高景气”状态。

最新数据显示，今年11月份国内新能源汽车三巨头“蔚小理”单月交付量均破万，依旧领跑市场。此外，威马、零跑、哪咤汽车等第二梯队也表现强劲。

2021年1-11月，蔚来已累计交付80940辆新能源汽车，同比增长120.4%;小鹏汽车累计交付82155辆，同比增长285%;理想汽车累计交付76404辆。

阳光资产总经理彭吉海称，新能源是目前产业资本包括二级市场都非常关注的新兴产业，能源供给以及能源消费结构的清洁化转型是必然趋势，光伏、新能源车等行业具有确定性的发展空间。

总的来看，市场对明年的消费行情较为乐观;另外在“双碳”政策下，以新能源为代表的绿色资产正越来越受到市场关注。

至于港股方面，中欧丰泓沪港深基金经理罗佳明指出，香港这个市场非常适合自下而上的价值投资者。一些互联网行业或者消费行业，甚至生物医药行业，A股和港股优秀公司拼成了整个中国优秀公司。

罗佳明还称，只要大家相信，中国优秀公司价值迟早是会回归，长期来看这些公司价格就会回到价值，可能现在是个很好机会。

头图来源：图虫

关键词： 公募基金 券商 新能源