国海富兰克林基金赵宇烨：地产行业长期或缓慢下行

近年来，重要会议及文件中多次提及房地产税，房地产税改革进程有望加快。随着房地产大开发时代渐进尾声，土地财政难以为继，存量房时代到来，从土地财政向房地产税转型是大势所趋、形势所迫。房地产税预计在人口流入多、房价上涨压力大的热点城市开展试点，方案体现“宽税基、低税率、保刚需”。国海富兰克林基金国富金融地产混合基金经理赵宇烨认为，此举是促进房地产市场长期平稳健康发展的制度设计之一，从出台房地产税的初衷来看，最主要的目的应该是调节贫富差距，其次是扩大财政收入，然后是调控房价。

国海富兰克林基金赵宇烨表示，从政策层面看，房地产税试点出台确实意味着利空出尽，未来可以预期更加友好和积极的政策，例如信贷边际宽松、个别城市出台地产维稳政策等。但行业基本面并没有见底，未来2-3季度，销售投资还是有较大的下行压力，个别房企的违约现象依旧会出现。

对于未来地产板块的主要风险点，国海富兰克林基金赵宇烨认为主要集中于基本面。一是行业层面，销售、投资和新开工有可能超预期下行，市场可能低估了本轮下行的压力;二是公司个体经营层面，前期高杠杆的房企，尤其是表外加杠杆的房企，开发贷和按揭的边际宽松无法解决这些企业短期兑付压力，一些违约事件依然可能出现。

国海富兰克林基金赵宇烨表示，地产行业的黄金时代已经过去，无论人口还是经济结构调整都不支持行业的继续增长，未来地产行业大概率是一个缓慢下行的时期，因此对地产板块而言，中长期的投资价值确实在减弱。但就短期而言，地产股目前处于一个超跌的预期和估值修复阶段，具备绝对投资价值。

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