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叮咚买菜死磕菜篮子,谁将迎来曙光?

2021-07-01 11:22:53来源:天下网商  

做“菜篮子”生意,越来越难。“生鲜电商第一股”之争分出了胜负,但两位刚上市的选手在资本市场的表现却都不尽如人意。

6月25日,每日优鲜美股上市首日破发,收盘跌幅达到25.60%。随后股价依然跌跌不休,至29日收盘,股价已跌去超过三分之一,市值仅剩20亿美元。换句话说,三个交易日其市值蒸发了相当于66亿元人民币。

6月29日,叮咚买菜也在美股上市。受每日优鲜影响,叮咚买菜把发行价定于底价,募资规模缩减七成,这才避免破发命运。上市当天一度跌到发行价以下,收盘报23.52美元,微涨0.09%。

编辑 搜图

今天(6月30日)美股开盘,每日优鲜股价终于开始回升,叮咚买菜则是一阵猛涨,市值一下子从55亿美元冲到90多亿美元。

每日优鲜抢跑上市,夺下“生鲜电商第一股”的名头。但名头其实不重要,公司是否真正健康才重要。

“充值送股票”、两头割韭菜

有报道称,每日优鲜在上市之前搞了一波骚操作。

上市之前,每日优鲜似乎很受投资者青睐,提前完成了募资。而不少散户在富途证券和老虎证券上发现,每日优鲜居然还能“储值送股票”:充50元,额外中签10股;充100元,额外中签20股。

结果大家也都知道了,每日优鲜开盘暴跌。而一些参与“储值送股票”活动的股民开始在每日优鲜微博、应用商店等渠道维权,更有网友自嘲:“充值打新遇到上市破发,投资人在资本市场和消费市场两头被割韭菜。”

憋闷的还有紧随其后上市的叮咚买菜。

有了每日优鲜的教训,不少本来打新叮咚买菜的股民纷纷撤资,逼得叮咚买菜不得不“砍”掉近七成募资额,从原先计划发行的1400万股降到370.2万股美国存托股票(ADS)。并将发行价定在指导区间最低价,最终融资不到1亿美元,约合人民币6亿元。

对叮咚买菜来说,IPO募集的这点钱连营运资金都不够。今年一季度,叮咚买菜总运营成本和费用高达51亿元。

叮咚买菜军人出身的创始人梁昌霖力图“挽尊”:我们上市不为圈钱。“公司从二级市场拿钱不是那么迫切,上一轮融了10.3亿美元,现金流充裕,二级市场要融多少钱对公司而言很灵活。如果市场特别好,价格、价值可以挂钩的话,叮咚买菜多融一些;市场不是很好,价格低于应有的价值那就少融一些。”

叮咚买菜首席战略官俞乐愤愤不平:“此次IPO受到友商莫名搅扰。”

叮咚买菜上市首日,虽然盘中惊险,一度跌破发行价,但最终收盘还是稍微稳住了阵脚,微涨0.09%,市值定格在55.43亿美元。

生鲜电商“难兄难弟”

每日优鲜2014年在北京创立,叮咚买菜2017年在上海上线。

2015年5月,每日优鲜推出前置仓模式,在生鲜电商平台中领跑,叮咚买菜却后来者居上。从最新的运营数据看,每日优鲜已被叮咚买菜超越。

2020年,叮咚买菜的营收是每日优鲜的近两倍,叮咚买菜营收近113亿,每日优鲜营收仅为61亿。截至今年一季度,叮咚买菜在29个城市开出了950个前置仓;每日优鲜在16个城市布局了631个前置仓。

并且,每日优鲜的营收已经开始下滑,叮咚买菜仍保持增长,二者差距因此进一步扩大。

今年一季度,每日优鲜营收下滑9.44%至15.2亿元,叮咚买菜营收则同比增46%至48亿元。

当然,两家都没有盈利。

叮咚买菜虽然比每日优鲜增长更快,但亏损也更多。每日优鲜去年亏了16亿,叮咚买菜亏了31亿。今年一季度,每日优鲜亏了6.1亿,叮咚买菜亏了13.8亿。

2020年遇上疫情,叮咚买菜加速扩张,靠着比每日优鲜更猛的地推和优惠,不断抢夺每日优鲜的市场。这一年,叮咚买菜亏损幅度是每日优鲜的两倍,可见烧钱换规模态势之猛。

在前置仓这条路上,二者已经开始出现分野。

每日优鲜已经在收缩前置仓。2019年前置仓数量超过1500个,但到了今年一季度,仅剩631个。

在未来规划中,每日优鲜推出了智慧生鲜业务,不再苦哈哈把力气都用到开前置仓,而是把目光落到改造菜场。甚至,每日优鲜还超出卖菜的业务范畴,推出“零售云业务”,将触手伸到了超市、小店,搞数字化升级服务。但是,新业务如何,前途未卜。

相比而言,叮咚买菜仍然“死磕”卖菜这件事,计划大幅开设前置仓,扩大覆盖范围和用户群体,希望用前置仓的密度来摊薄运营成本,进一步提高运营效率。

在履约费用上,叮咚买菜确有收窄,占营收比例从2019年的49.9%下降到2020年的35.7%,但仍高于每日优鲜的25.7%。另外,叮咚买菜客单价仍然较低,今年一季度为54元,每日优鲜为94.6元。叮咚买菜没有单独披露毛利情况,而一向自诩毛利率水平较高的每日优鲜,一季度的毛利率也只有12.3%。

叮咚买菜投资人、高榕资本合伙人韩锐表示:叮咚买菜本质是一家数据公司。“第一定量上,叮咚买菜复购和留存远高于竞品;第二定性上,单仓覆盖面积随着运营时间不断缩小,订单密度不断提升。这意味着用户体验优化与运营优化在同一方向。因此,叮咚买菜更有机会能跑通前置仓模型。”

但,在跑通模式之前,前置仓“烧钱”依然是绕不开的魔咒,资本市场已经露出怯意。

事实上,前置仓模式在如今生鲜战场中的竞争力正被削减。模式更轻的社区团购野蛮发展,巨头们在这个战场纷纷以百亿级大手笔投入。

上市不是终点。每日优鲜探索新业务,叮咚买菜死磕菜篮子,谁将迎来曙光?(记者 章航英)

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