美股一季度财报季开启 降幅预期并不算大

市场注意力聚焦美股2020年一季度财报数据。本周开始，以摩根大通、美国银行、花旗集团为代表的金融巨头将陆续发布财报数据，拉开了美股最新一季财报季的大幕。总体来看，市场调查机构对一季度美股盈利表现预期较为悲观，财报数据与市场预期的落差或将影响近期金融市场的稳定。

据金融数据服务商FactSet数据，分析师预计标普500指数成分股公司今年一季度每股盈利将从40.68美元降至36.07美元，同比降幅为9.1%，创自2016年一季度以来最大季度降幅。

高盛的分析师更为悲观。该机构预计今年第一季度标普500指数成分股公司的获利将较上年同期下降15%，2020年全年收益将下降33%。

行业来看，FactSet的高级收益分析师约翰·巴特斯预计，标普500指数11大子行业中将有10个子行业盈利预期同比出现大幅下滑。其中，能源行业盈利受损最为严重，降幅将超过50%。非必需消费品行业、工业以及材料等行业盈利降幅也将分别达26%、25.3%和18%。

能源行业盈利下滑在市场预期之内。今年一季度，受供需两端利空消息影响，国际油价几乎腰斩，一度跌破每桶20美元。二级市场也难逃“厄运”，美股多个油企巨头股价遭遇重创，截至3月31日，西方石油大跌逾70%，股价从40美元附近跌至不到12美元;同期，埃克森美孚跌近45%，英国石油跌超34%。

鉴于金融业的经济“领头羊”地位，该行业的财报表现将被投资者视为评估疫情对美国经济实质性影响的重要窗口，市场对金融巨头一季度财报数据的关注度已经远远超过了其业务本身。

在低利率环境下，机构建议投资者关注银行核心贷款数据，目前已有部分银行开始提供贷款偿还宽限计划，如果未来疫情持续时间较长，或会导致银行不良贷款上升。此外，银行是否会下调股息也值得关注。

在花旗看来，美股公司一季度财报可能只反映了疫情的一小部分影响，二季度财报或将更全面反映出疫情对于企业盈利的巨大影响，市场参与者也将通过企业财报进一步预估疫情对于整体经济的影响。

“一季度盈利下滑已在投资者预期之内，比这个更糟糕的是，机构会基于一季度表现继续下调二季度盈利预期，这意味着股市或迎来进一步下跌。”高盛美国首席股票策略师戴维·科斯汀称。

在财报季开启之前，美国证监会(SEC)方面人士表示，今年一季度较为特殊，SEC允许公司延期发布其业绩报告，并鼓励企业发布业绩前瞻指引。SEC方面还安抚企业称，不必过于担心数据恶化。

富国证券股票策略主管克里斯·哈维预计，短期内投资者还看不到乐观数据，今年美股盈利将会是深“V”走势，这也意味着近期数据将会非常糟糕。

不过，FactSet的高级收益分析师约翰·巴特斯提醒投资者，和2008年四季度美股企业盈利34.3%的降幅以及2009年一季度31.3%的降幅相比，今年一季度的降幅预期并不算大。

除财报数据外，未来影响美股走势的核心因素是疫情。资产管理公司Capitol Securities Management的首席经济策略师肯特·恩格尔克认为，市场仍在等待经济重新启动方面的消息，投资者等待时间越长，股市可能越不稳定。

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