银行理财子公司首秀亮眼 扩容加速非标仍是难点

银行理财子公司作为大资管圈的新贵，其经营“成绩”备受市场关注。

首批11家银行理财子公司开业至今已逾半年，截至今年4月13日，时代周报记者不完全统计，其中已有7家披露了首份“成绩单”，可喜的是全部实现盈利。

统计数据显示，这7家理财子公司截至去年末的合计资产规模为755.05亿元，合计净利润接近8亿元，工银理财最突出，以3.3亿元净利润和163.97亿元资产规模位居同业榜首。

今年初，银行理财子公司扩容仍在继续，光大证券(06178)银行业分析师4月12日向时代周报记者表示，预计到 2020 年底，获批开业(含正式开业)的理财子公司总数或将接近 30 家。不过在产品方面，数量稳中趋降，线上布局加速，资产端负债端压力加大。

7家成绩单全报喜

截至4月13日，已有7家较早获批开业的部分国有大行和大型股份行理财子公司率先披露了2019年业绩，工银理财、建信理财、农银理财、中银理财位居前四，资产规模均超百亿元。

工商银行(01398)2019年年报显示，工银理财实收资本160亿元人民币，2019年末，总资产163.97亿元，净资产163.3亿元，全年实现净利润3.3亿元，在已披露数据的银行理财子公司中排名第一。

年报还显示，工银理财目前拥有包括固收+、现金管理、权益、项目、多资产组合、另类、量化、跨境等全品类350多只特色产品，2019年末，非保本理财产品余额26420.57亿元。

谈到未来规划，该公司称，下一步将推动与母行在渠道销售、产品布局、项目推荐、风险管控、系统运营、考核评价、区域理财，以及境外发展等八个方面协同发展。

建信理财资产总额152.17亿元，净资产150.60亿元，全年实现净利润0.60亿元。中银理财资产总额102.33亿元，净资产101.75亿元，截至2019年末，理财规模744.92亿元。

农银理财2019年末总资产124.47亿元，净资产为123.07亿元，全年实现净利润2.96亿元。时代周报记者了解到，2019 年9月，农行与农银理财签署了理财业务委托管理协议，前者委托农银理财管理其作为管理人的理财产品及相关理财业务。

截至2019年12月31日，农行理财产品余额(不含结构性存款)合计20293.90亿元，比上年末增加3692.65亿元，增长22.2%;其中，净值型理财产品7819.38亿元，比上年末增加2531.05亿元，增长47.9%。

值得注意的是，交银理财2019年末总资产为81.77亿元，在同业中排行第五，净利润8912万元，资产管理规模1102.05亿元，已高于建信理财和中银理财。

对于银行理财子公司缘何能在短期内全线盈利?融360大数据研究院分析师刘银平4月13日接受时代周报记者采访时表示，这“归功”于理财子公司完全独立运营，轻装上阵，没有历史遗留包袱，盈利模式以收取管理费为主。

刘银平同时指出，虽然相对传统银行，理财子公司投资范围更广，可直接投资权益类资产，但理财子公司和券商、基金公司、信托公司、保险公司等资管机构相比，在权益投资方面的投研能力和实操经验仍较欠缺。

扩容加速非标仍是难点

截至2020年4月13日，据时代周报记者不完全统计，获批筹建及开业的理财子公司共有18家。

“预计到 2020 年底获批开业(含正式开业)的理财子公司总数或接近 30 家，未来新开业理财子公司将主要以股份行和头部城商行为主。”光大证券银行业分析师4月12日表示。

4月8日，平安银行筹建的理财子公司平安理财发布“招贤榜”;此前的3月27日，中信银行(00998)行长方合英透露，拟设立的信银理财已确定落户上海，预计今年二季度开业。

然而，在资管新规下，过渡期内存量理财的处置依然是2020年银行理财子公司需要解决的关键点，非标处置更是重中之重。

4月13日，银行理财子公司相关人士向时代周报记者透露，目前城商行对存量资产处置比较积极，股份制银行进行得也较为顺利，但国有行相对滞后和困难，尤其交行压力较大。

3月27日，交行候任副行长周万阜在2019年业绩发布会上表示，该行理财业务中需要延期的资产规模大约为1000亿元，主要是PPP、非标为底层资产的理财产品等。

“对于存量资产，将采用三种方式安排：一是交银理财陆续发行符合新规的净值型理财产品进行对接;二是安排表内资金承接，无法承接的推进标准化改造后通过交银理财发行理财产品对接;三是对违约债券、不良非标资产、部分未上市股权、另类投资等资产‘一事一议’专项处置。”周万阜称。

时代周报记者发现，兴业银行近日也发布公告称，出于专业分工考虑，部分存续理财产品的管理人可能由兴业银行变更为兴银理财。

疫情带来线上急布局

2020年伊始，伴随疫情蔓延及全球金融市场震荡，银行理财子公司管理资产也面临收益率倒挂、回撤幅度加大等多重挑战，且资产端压力逐步向负债端传导。

“疫情下，债券市场收益率进一步下行;企业信用债违约潜在风险压力上升;股市震荡，部分有权益类资产配置的理财产品有回撤压力”，4月12日，东莞证券研究员段福林对时代周报记者表示。

与此同时，银行理财子公司也面临拓客及服务上的压力，于是，部分理财子公司尝试通过网络直播等线上方式为客户介绍投资理念，推广理财产品信息。

据悉，疫情期间，中银理财、农银理财、中邮理财、工银理财、建信理财、兴银理财等多家理财子公司开通了客户首次购买理财产品的线上自助风险承受能力评估功能。

“银行个人金融部、私人银行部一直是为资管部、理财子公司输送‘弹药’的中坚力量”，4月12日，法询金融资管研究部总经理周毅钦表示，因为春节后封闭式理财产品纷纷到期，线下营销中断的理财份额必须要转移到线上予以弥补，否则可能引发产品流动性风险。而这也在一定程度上，推动了投资者线上购买理财产品的习惯。

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