无惧回调疯狂加仓！绩优“券茅”遭闷杀，超8亿巨资借道券商ETF“做多后市”

数以亿计巨资正借道券商ETF，逢跌大举加仓券商板块。2月14日，券商板块持续下挫，“券茅”东方财富跌超13%，广发证券跌超9%，长城证券、华泰证券、湘财股份、兴业证券等跌幅居前。同日，A股行情风向标、百亿级ETF——券商ETF(512000)放量下跌4.42%，行情数据显示，2月14日券商ETF(512000)单日获资金净申购超8.26亿元，单日成交额超16亿元。巨额资金涌入，近日来券商ETF(512000)基金规模持续居于高位，截至2月11日，其最新估算规模高达246.42亿元。

关于东方财富大跌，机构分析主要有三个原因：一是券商板块整体波动，证券指数早盘最大跌幅一度超过4%;二是上周五晚，东方财富发布可转债最后一次赎回提示性公告，可能面临转债抛压，该公司可转债早盘跌幅一度超过10%;三是周末关于新发基金遇冷新闻影响。机构认为，上述第一和第二原因与公司基本面没有关系，关于第三点，东财天天平台销售的基金主要是市场存量基金，与新发IPO基金并没有直接的关系，从去年四季度保有量来看，东财的增量还是比较大的。目前东财对应2021年34倍PE，2022年大概25倍PE，处于历史最低水平。

与券商板块行情短期回落相反的是，券商板块经营业绩正持续走“牛”。截至目前，已有35家券商通过业绩快报、业绩预告、母公司未经审计财报等形式，抢先披露了业绩战况。超8成券商净利“飘红”，净利增速超20%的券商达23家，头部券商在保持业绩高速增长的同时，中小券商同样也实现了亮眼增速。头部券商中，中信证券、国泰君安、招商证券归母净利分别高达229.79亿元、150.13亿元、116.13亿元。若不出意外，中原证券或将成为2021年行业“黑马”，根据预增提示，2021年该司净利增速最高或至437%，最低也在360%之上。

1月28日，东方财富披露2021业绩预告，交出靓丽利润增速，公司预计2021年度归属于上市公司股东的净利润82亿元-89亿元，同比增长71.62%-86.27%;扣除非经常性损益后的净利润81亿元-88亿元，同比增长71.92%-86.78%。

可以说，2021年券商全行业业绩爆发几乎板上钉钉。中金公司研报分析指出，预计2021年上市券商营收同比提升20.4%，净利润同比提升31.8%。

截至2月11日，券商板块最新估值1.71倍PB，可见基本面、政策面与板块估值形成较大反差。券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市(2015-2016年)水平，但其估值仍处于历史估值底部1/3分位，券商长短期配置价值正持续凸显。

公开资料显示，券商ETF(512000)是精准指向券商板块的投资工具，券商ETF及其联接基金，A份额代码006098，C份额代码007531，跟踪中证全指证券公司指数，指数代码399975。该指数前5大权重占比达46%，前10大权重占比达62%，6成仓位集中于十大龙头券商，投行龙头与财富管理龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

券商ETF(512000)的流动性向来出色，长期在所有行业ETF中遥遥领先。2月14日，券商ETF最新单日成交额达16.64亿元。最近一年，其日均场内成交额高达9.42亿元，在同期沪深两市所有行业ETF成交额排名中高居第二。同时作为融资融券标的，2月11日，券商ETF(512000)最新单日融资买入额达1.45亿元，当日其融资余额达18.66亿元，杠杆资金流入券商ETF的水平持续位居高位。

全面注册制背景下，券商大投行业务将得到显著提振，而财富管理大趋势将赋予券商板块更多成长性，“大投行”+“大资管”成为券商板块投资的两条主线。券商ETF(512000)及其联接基金无疑是高效率把握券商板块机遇的投资利器。

广发证券测算，全面注册制落实对券商板块会带来三方面的显著利好：其一，投行业务，注册制提升IPO进程，整个直接市场融资的效率提高;其二，经纪业务，参考创业板的注册制，整个创业板的成交额从占全市场的15%~20%，提升到30%~40%，未来会对整个市场的成交额有一个比较大的提升作用;其三，信用业务，融券提供方原先1.5%的利息比重可能会逐渐变成4%~5%的利差，融券方可以赚到利差。

申万宏源分析，券商回调以短期扰动为主，券商基本面趋势未扭转。竞品收益率仍在下降通道，公募长期成长性无虞，且未来新基金注册速度将加快。自2022/1/1起监管进一步压缩公募基金发行注册期限，各类基金注册期限整体减少5-10天。2022年稳字当头，货币政策“稳健灵活”，现交投活跃度仍在高位，成交有望连续第4年增长。2022主板注册制在即，配套交易涨跌幅、再融资、并购重组、融券制度均同步改革。IPO常态化，改革吸引增量资金增配A股。

头图来源：图虫

关键词： 券商板块 券商ETF（512000）