江中药业只靠健胃消食片？去年增收不增利

重组一年后，江中药业的业绩表现却不尽如人意。年报显示，2019年江中药业实现营业收入24.49亿元，同比增长39.55%;归属于母公司所有者净利润4.64亿元，较上年同期下降0.07亿元，降幅1.41%。

“江中药业主打产品健胃消食片的销量一直下滑，初元、参灵草等保健品概念也带不动，如今已过了靠一个产品打天下的时代。”财经人士批注宋清辉说。他分析，产品单一、核心竞争力不足、轻研发重营销的弊端，让江中药业营收增长的同时利润却在下滑。

并入华润前，江中药业先后收购了桑海制药、济生制药两家公司，为华润入主做准备。江中药业取得控股权后，从2019年2月开始，两家公司被纳入合并报表范围，江中药业实现营收增四成的业绩。

从数据上看，江中药业原本的产品增长乏力。特别是主打产品健胃消食片，每年要销售1.7亿盒，贡献了近一半的营收，然而随着市场竞争变化，销量却一直下滑。资料显示，2015年-2016年，健胃消食片也曾出现销量下滑。2017年销量小幅提升后，2018年再度下滑，直到现在情况仍未有改善。

为改变过度依赖健胃消食片，产品单一的困境，近年来，江中药业尝试在另一产品乳酸菌素片上下功夫。根据江中药业2019年年报披露，乳酸菌素片一年内销售4600多万盒，销量提升5%。

4月10日，有投资者提问，健胃消食片和乳酸菌素片是否可以开拓超市渠道?江中药业回复，目前两款产品在药店覆盖率高，正在探索进入药品无法覆盖的渠道，如餐饮渠道和便利店等，让“家中常备”成为“包中常备”。

“归根到底，江中药业的研发能力还是偏弱，从它的研发费用投入可见端倪，2018年投入2000多万元，2019年也只有4000多万元。本身非处方药市场竞争就很激烈，缺乏‘过硬’的多品类药品，让这些中药企业更加被动。”宋清辉告诉记者。

事实上，随着中医药和大健康产业的火爆，有先天优势的中药企业纷纷加入布局，江中药业也不甘落后。近年来，该公司生产的初元营养品、参灵草等保健品进入大众视野，同时也伴随着不少对产品功效的质疑。

江西省中医药协会一位不愿具名的副会长对此表示，江中参灵草的功效远没有宣传得好，只是借助中医概念进行营销。实际上，保健品功效评价难，不单单是江中药业布局大健康领域的“拦路虎”，也是整个行业面临的难题，市场风险性因素较大。

资料显示，受行业遇冷、高端礼品需求下降影响，2019年江中药业保健品板块全年营收仅1.46亿元，同比下降25.65%。其中，初元营养品一年销量只有109万盒，比2018年下降23.4%。(曹琦)

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