谋并购开拓新产品先惠技术拟收购宁德东恒机械51%股权

科创板公司先惠技术(688155.SH)正在百般努力，以推动经营业绩高速增长。

2月11日，先惠技术发布公告称，公司拟以现金支付方式收购宁德东恒机械有限公司(以下简称东恒机械)51%股权。

此举，市场解读为，先惠技术在切入锂电池模组结构件领域的同时，加深与电池巨头宁德时代绑定。

公开资料显示，东恒机械主营锂电池模组结构件(电池壳、模组/PACK壳体等)，2019年成为宁德时代优秀供应商。而先惠技术自身主营新能源汽车智能自动化设备，也是宁德时代的重要供应商。如果本次收购完成，先惠技术将实现产业领域、产品取得突破，进而提升盈利能力。

长江商报记者发现，近年来，先惠技术持续推进股权激励，以图锁定业绩高增长。目前，2020年、2021年股权激励尚在进行，公司又在推进2022年度股权激励，其授予价格为108元/股，与其披露预案时以及目前的股价相比，并没有较大差距。

谋并购开拓新产品

在新能源汽车行业高速发展之际，先惠技术也试图借助并购，突破自身局限，实现快速发展。

根据公告，2月10日，先惠技术与标的公司东恒机械及其股东石增辉等签署了《股权收购意向书》，公司拟以现金方式收购标的公司51%股权。

本次交易拟采用现金形式，最终交易方式及交易价格由各方另行协商并签署正式收购协议确定。本次交易不构成关联交易，预计构成重大资产重组。

标的公司东恒机械成立于2014年5月，注册资本为5000万元，股东只有三名，为石增辉、林陈彬、林立举，分别持股70%、20%、10%。本次交易，拟收购石增辉所持标的公司21%股权、林陈彬及林立举所持标的公司全部股权。

公告显示，尽管目前只是签署意向性协议，但对双方均有约束，期限至今年6月30日。如果到6月30日，交易双方未就本次交易签署最终交易文件，且无另外约定，本意向书自动终止。

对于本次收购，市场看好其前景。

东恒机械规模不大，公开信息中，并未见到其融资消息。东恒机械主营锂电池模组结构件(电池壳、模组/PACK壳体等)，曾在2018年入选宁德市“专精特新”企业、2019年入选宁德时代优秀供应商。

东恒机械在宁德和溧阳拥有多家能源科技相关的全资子公司。而宁德时代已在宁德与溧阳等地建厂投资，已形成当前国内重要的动力电池产业集群地，东恒机械或将受益于此，未来有望迎来快速发展期限。

先惠技术也是宁德时代的重要供应商。公司主要从事各类智能制造装备的研发、生产和销售，主要是新能源汽车智能自动化设备。先惠技术招股书显示，其于2019年正式进入宁德时代的电池自动化产线供应链。

公司曾公告，2021年，其在1月初中标宁德时代及孚能科技5.7亿元订单后，又在同年5月、7月相继揽获宁德时代订单。此前，先惠技术在接受机构调研时表示，自2021年1月至今，公司已披露的与宁德时代签订各类合同及定点通知单金额合计约12.58亿元(不含税)。

市场人士认为，收购东恒机械后，先惠技术产品拓展至锂电池模组结构件领域，并与宁德时代深度绑定，公司产业范围扩大，盈利能力有望提升。

其实，近几年，先惠技术也在积极扩大产能。

2020年，先惠技术IPO募资7.33亿元，用于高端智能制造装备研发及制造项目建设及补充流动资金。公开消息称，公司表面近期表示，该项目已基本建设完成，正在验收过程中。此外，先惠技术还曾公告，使用超募资金投建长沙基地，目前长沙及上海扩产项目仍在报建过程中。

连续三年推股权激励

在外延式并购之时，先惠技术还试图通过内生式增长，推动经营业绩高速增长。公司采取的途径为股权激励。

先惠技术成立于2007年3月，2020年8月登陆科创板。作为一家科创板上市企业，先惠技术对技术高度重视。

在2021年半年报中，先惠技术表示，公司一贯以技术创新为核心发展战略，凭技术赢得市场、靠创新取得效益，以更广泛的技术应用为导向，自主研发并掌握了行业内的一系列核心技术。公司的新能源动力电池测试技术、AGV技术等20向核心技术均有一定的先进性，且均为自主研发形成。

近几年，公司研发人员数量快速增长。截至2021年6月底，公司研发人员数量为524名，较上年同期的278名增长约88.49%。

核心技术、高端人才是核心竞争力，如何揽获人才、留住人才，是大部分企业面临的难题。先惠技术的方法是，不断推进股权激励。

长江商报记者发现，在上市之前的2017年，就采取了股权激励措施。当年，公司摊销的股份支付费用为3114.75万元。2018年、2019年未实施股权激励计划。但在2020年，公司再度推进实现股权激励计划，当年摊销的股份支付费用为373.86万元。2021年度，公司又实施股权激励，去年上半年，公司摊销股份支付费用为1467.62万元。

今年1月18日，先惠技术抛出2022年度股权激励计划(草案)，目前，公司正在同时实施2020年限制性股票激励计划、2021年限制性股票激励计划。2020年11月13日，公司以25元/股的价格向85名激励对象授予了72.20万股限制性股票，去年4月8日以71.54元/股价格向140名激励对象授予了79.86万股限制性股票。今年1月12日，公司又以71.54元/股的价格向34名激励对象授予了19.14万股限制性股票。公司称，2022难度激励计划与正在实施的2020年限制性股票激励计划、2021年限制性股票激励计划相互独立，不存在相关联系。

2022年度，公司激励计划首次授予涉及的激励对象共计148人，包括董事、高级管理人员以及业务骨干等董事会认为需要激励的人员。本激励计划拟授予的限制性股票数量100万股，其中，首次授予87.52万股，授予价格为每股108元。

今年2月8日晚间，先惠技术披露激励对象名单及授予情况，激励人数调整为147人，授予价格仍为108元/股。

2月8日，先惠技术收盘价为108.82元/股，此前的1月18日收盘价为113.81元/股。对比限制性股票激励计划的授予价格108元/股，并无明显折价。

长江商报记者发现，在A股市场，不少公司在实施限制性股票激励计划时，授予价格较二级市场股价打五折。

对于限制性股票归属条件方面，先惠技术也设立了目标。公司层面业绩考核要求为，2022年度，以2021年营业收入或净利润为基数，2022年营业收入增长率不低于50%或净利润增长率不低于50%。2023年的营业收入或者净利润较2021年增长不低于100%。

2021年前三季度，先惠技术实现营业收入、净利润分别为7.35亿元、0.70亿元，同比增长143.65%、124.33%。

预计2021年全年，营业收入和净利润将为历史新高。因此，在收购及股权激励之下，未来，先惠技术有望实现高速增长。

关键词： 先惠技术 宁德东恒 东恒机械 宁德时代