董事长操纵自家股票是个案吗？3倍的处罚到底少不少?

新美星实控人操纵自家股票被罚，这种实控人操纵自家股票的事情究竟是极个别行为，还是大股东的通病?3倍的处罚还是有些偏低，本栏认为，必须用极其严厉的处罚来禁止这种操纵行为。

常言道“常在河边走，哪能不湿鞋”，新美星实际控制人何德平因操纵自家股票获利4800万元被证监会处罚，拟处罚金额1.44亿元，并10年市场禁入。

本栏认为，大股东或者高管没有解禁、没有预告减持的股票就不应该进行股份质押。如果质押了，券商也没有权利把不符合减持政策的股票强平。

董事长亲自操纵股价，天然就具有内幕交易的特征，因为董事长几乎没有办法证明自己不清楚公司尚未公开的信息，而这些信息又往往对股价具有重大影响，董事长如果买卖自家股票，必然是趋利避害，最后的结果就是董事长高抛低吸，其他投资者追涨杀跌，最终董事长胜利大逃亡，其他投资者一地鸡毛。

如果投资者知道一直是董事长在和自己进行对手交易，恐怕100个投资者有99个都不会玩，但问题的关键是，投资者并不清楚屏幕后面的究竟是董事长还是其他投资者，于是大家在认为自己是“在一个公平的市场里用自己的知识和判断”进行交易的时候，董事长却用的是尚未公开的信息，那普通投资者哪有什么胜算?

于是问题来了，3倍的处罚到底少不少?本栏认为还是少，换位思考，如果你是一个董事长，你知道股价即将上涨或者下跌，那么你能克制住自己的欲望，一股不买也一股不卖吗?恐怕想要做到这一点，需要监管强有力的震慑，现在的3倍处罚，依然偏轻。从数学上说，操作三次，被抓住一次也是不亏的。那么，基于此，会不会有董事长继续铤而走险呢?

证监会虽然积极作为，但从事内幕交易的特殊人群却十分狡猾。比如有些董事长，不会用自己的账户去进行内幕交易和操纵股价，在现在这个市场里，想要适当隐藏自己的身份还是有可能的，而证监会想要证明张三的账户是董事长在使用，这事也是很难的。

所以本栏说，证监会想要确定董事长在进行内幕交易和操纵股价，其实并不容易，董事长自己对此也心知肚明，于是董事长用概率来策划违规，证监会努力用高科技来提高识别率，但是3倍的处罚意味着证监会的查处率要达到33%才能让违法者失去收益，但达到这个比例是相当困难的。

那么如果不能大幅增加查处率，最好的办法就是增加处罚倍数，如果处罚足够狠，那么从数学上看，违规的损失就会大于预期收益，这样董事长也就不愿意去冒险操纵自己股价了。

比如，对于董事长、实控人等特殊人群，只要涉及内幕交易，就给出10倍的重罚，而且终身市场禁入，这样才能让他们感到害怕，从而不敢再去做这些违法违规的事情。(作者：周科竞 )

关键词： 董事长 股票 个案 处罚