资本市场的竞逐里京东健康赴港上市 速度与耐力需匹敌

资本市场的竞逐里，京东近来颇为忙碌。

京东初现上市矩阵。9月21日，京东集团发布公告称，京东健康作为旗下子公司，计划于香港联合交易所主板上市。这也印证了之前行业对京东对猜测，即“分拆上市”。独立的京东健康上市后又将给京东增加多少抵抗力?京东在健康行业蓝海的入海口又在何处?

计划上市 疫情防控下疯长

京东健康计划上市事宜已敲定，不过上市时间还是未知数。京东在公告中提到，分拆上市的时间将取决于市场状况以及其他因素。

早在“京东赴港上市”尚属传闻时，京东健康或将独立赴港上市之声便已声声入耳。无论是行业还是资本对京东集团旗下独立业务、子公司时刻观望着，并抱有期待。早有投资业内人士分析表示，京东集团旗下独立业务、子公司均是京东集团的护城河，各条线赴港上市的内外条件逐渐成熟，独立业务、子公司分拆赴港上市顺理成章。

对于京东健康分拆上市，一位股票分析师表示，分拆上市可以增加上市公司的融资渠道。分拆业务、子公司估值提高，也会在母集团财务报表中形成超额的投资收益，母集团整体的财务结构会得到优化，并提高资本市场认可度。

尽管京东在健康领域早有布局，但不得不说，疫情为互联网医疗“添了一把火”。疫情期间，京东健康业务量实现翻倍增长。相关数据显示，京东健康在1月19日-22日，三天之内每天入仓、上架超过1580万只口罩;随后在1月26日上线了健康在线问诊，截至4月30日，京东健康在线问诊平台累计服务用户超过1000万人次;在2月10日上线湖北慢病用药求助信息公益平台，收到湖北地区超过2万条慢病患者的断药求助信息，超过96%的用药需求得到解决。

疫情防控常态化的当下，京东健康的数据依旧可观。近日，京东健康发布数据显示，京东互联网医院的问诊量明显高于疫情发生期，每天问诊量超过10万次。京东健康发布“京东家医”产品，计划在未来5年内服务5000万家庭。

集体竞争“小巨人”的突围赛

从一开始，京东健康就将互联网医疗与健康产品零售同时抱起来跑，显然要在线医疗、医药零售等领域保持不瘸腿的状态，但这也就意味着其面临着数位竞争对手。京东健康布局的医药电商、互联网医疗、健康服务、数字解决方案、医药配送等，对应着阿里健康、1药网、叮当快药数位对手的业务，业务具有极高的重叠性。

基于上述情况来看，从起跑便开始加速的京东健康，可以说是“前有埋伏后有追兵”。在线医疗实力，包括合作的三甲医院数量、提供24小时医疗问诊服务的专业医生、医药商提供的药品量……一定程度上关乎着京东健康能跑多远，平安好医生、阿里健康，以及线下医院均是京东健康的标靶。1小时送药、24小时在线、夜间送药等配送服务上，快方送药、叮当快药以及本地生活服务上接入的药房，已经占据了部分市场。

面对行业里肩膀齐的兄弟们，京东健康早有打破同质化竞争的想法，希望在线下的医药零售上有所建树，为此京东健康摸索着与乡镇上的诊所、药房达成合作的可能性。今年5月，京东健康开始为建档立卡贫困群体提供药品补助资金，会陆续覆盖线上和线下。京东健康旗下自营零售药房京东大药房是该项目的指定线上购药渠道;每个乡镇上的与京东健康定点合作的零售药房是线下渠道。与此同时，京东健康一并寻求着与更多的药企合力补助药品目录，此举也为前者“吸纳”药企资源提供了助力。

不过，目光投向线下对于京东健康来讲，的确是实现差异化竞争的好方式，但更是一场没有捷径可走的耐力赛。彼时，京东健康CEO辛利军在接受北京商报记者采访时就直言：“定点合作药房的确定要一点点推进，存在一些困难也需要一些时间。”尤其是问起线下实现全覆盖的进度时，辛利军坦言其中的不确定性：很多乡镇上的贫困群体做不到人手一部可上网的手机，定点合作药房也就必不可少。

不仅如此，辛利军乃至京东健康均意识到，互联网+医疗必定是一项需要长期且巨额资金投入的业务，将会同京东物流一样，难求甚至是不求短期内实现盈利的业务。“医药布局是一项长期工作，京东健康需要更多的药企支持，只靠我们自己的资金远远不够。”辛利军当时就透露出京东健康不求短期实现盈利的信号。

电商思维 京东健康几步走

市场扩张、资本看好都掩不住互联网医疗尚处“孵化”阶段的事实。互联网时评人张书乐表示，互联网医疗发展的关键在于对人看病难、看病贵问题的破解，让一些小病或小问题能够通过互联网医疗达成分级诊疗、形成分流。

张书乐提到，预约护理、养老、助残、产后访视等线下医疗机构不善发力的碎片点是互联网医疗发力点。提供上述服务能缩短用户距离，增加用户粘性、形成新的流量增长点。就如同民营医院从妇产科、肛肠科等小型手术上分走蛋糕一样。

京东健康主营业务包含医药零售、互联网医疗等业务，前者向后者提供流量，后者为前者创造需求。此前辛利军也表示，京东健康宣布将围绕医药供应链、医疗服务、慢病管理三个方面集中发力。

对此，易观医疗行业分析师陈乔姗在接受北京商报记者采访时表示，京东健康依然走的是“电商”思路。以慢病管理为例，慢病患者大多需要长期服药，容易与平台形成较高的黏性。京东健康布局家医、京东云“医疗健康战略”为医药零售输送流量，挖掘看病人口的刚需。

互联网医疗还是一个年轻的行业，京东健康更是新人。在线问诊、网络购药安全性、便捷性等将花费京东健康大量时间与资金，外加京东又想在乡镇市场与药店诊所形成配合，何时打通资源以及资源的广度可达到何种程度还是未知数。可预见的是，京东健康必将需要集团长期扶持以及自我造血，长线布局是场考验耐力的马拉松，开拓市场、实现盈利则是速度战，两者何以实现平衡，京东健康要从长计议。

关键词： 京东健康