化肥价格指数企稳回升 行业盈利或将改善

近日，随着需求旺季到来，化肥价格出现明显回暖。生意社数据显示，8月16日全国化肥价格指数报1124点，本周累计上涨1.17%。拉长时间线来看，自7月6日从1037点持续震荡走高，截至目前已累计上涨8.39%。

《证券日报》记者以投资者身份致电复合肥生产商新洋丰，其相关负责人表示，“目前公司的复合肥生产经营正常，随着需求旺季到来，基本实现满产状态。”

东高科技投研学院副院长揭冲向《证券日报》记者表示，推动近期化肥价格企稳回升的主要因素是供需关系得到改善，目前来看，上述因素产生的推动作用短期并不会减弱，预计未来化肥价格将继续震荡上行。

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多个化肥品种价格明显回升

具体来看，多个化肥品种价格近期均出现明显回升。以复合肥为例，卓创资讯数据显示，8月17日山东地区45%S主流复合肥出厂价上限报2800元/吨，自8月1日以来已累计上涨5.66%。

在揭冲看来，乌克兰粮食出口不确定性提升和厄尔尼诺天气的影响，会推高全球粮食价格，并且叠加第三季度进入施肥旺季，部分国家存刚性采购需求，使得下游需求大大提升。这些因素为推动近期国内外化肥价格的上涨提供了基础，而且在中短期内会持续影响化肥行业。

未来化肥价格将呈现怎样的走势？国金证券基础化工行业分析师陈屹表示，从中短期看，化肥行业经过近一年的调整，大部分价格风险已经获得释放，下行压力较小。叠加天气、运输因素等问题，以及部分国家的施肥季刚性采购需求，对钾肥、磷酸一铵等产品有望形成一定的支撑和改善，多数化肥将以阶段性区间运行为主；从长期来看，伴随着新增产能受限以及落后产能淘汰，化肥市场供需格局改善将带动行业盈利改善。

揭冲坦言，化肥需求与供应之间的平衡是影响价格的最主要的因素。我国是传统的农业大国，化肥在满足国内需求的基础上，还通过出口参与部分海外市场，目前化肥出口数据得到改善，很可能会继续推动化肥价格上涨。

化肥企业对下半年预期乐观

据悉，受上半年化肥价格持续走低影响，A股市场化肥赛道整体经营情况并不理想。东方财富Choice数据显示，截至8月17日发稿，化肥赛道（包括磷肥、钾肥、氮肥、复合肥，按申万行业分类）已有5家上市公司发布了2023年中期业绩报告，报告期内均实现归母净利润同比减少。此外，化肥赛道已发布中报预告的18家上市公司当中，仅1家预喜。

多家公司在披露的报告中表示，受报告期内终端下游需求释放乏力等因素带动，对公司盈利产生影响。

例如复合肥生产商云图控股披露中报业绩预告显示，预计报告期内实现归属与上市公司股东的净利润5亿元—5.5亿元，同比下滑49.40%—44.34%，主要原因在于，受原材料价格回调等因素影响，市场观望情绪浓厚，终端下游谨慎备肥，复合肥市场持续低迷，公司复合肥产品的销量和毛利同比下降，导致复合肥经营业绩出现下滑。

酷望投资总经理杨如意分析，上半年化肥赛道整体经营情况较差，这主要有三个原因：第一，与上述原因类似，需求不振；第二，原材料价格回调这把“双刃剑”，虽然减轻了化肥生产企业的成本压力，但也意味着企业定价空间受到压缩，叠加产品价格下跌幅度明显大于原材料价格下跌幅度，导致化肥企业盈利受到侵蚀；第三，化肥行业本身的市场结构性问题，市场总体呈现出量价齐跌的态势，暗示着市场结构性堵点依然存在，价格压力较高。

《证券日报》记者在采访时了解到，多家化肥企业对下半年的盈利情况比较乐观。据上述新洋丰相关负责人透露，公司对于下半年市场预期比较看好，主要原因在于上半年受价格波动较大影响，下游的经销商手里库存不多，目前随着需求旺季等因素带来积极预期，经销商补货需求明显释放，预计会对公司下半年经营形成积极影响。

揭冲表示，下半年化肥企业整体盈利情况将有望好转，随着第三季度进入需求旺季，海内外的用肥需求将会大大提高，在目前的低库存水平下，化肥市场需求回升将会推动化肥企业提高开工率，化肥产品有望实现量价齐升，快速修复化肥企业盈利情况。

此外，《证券日报》记者在梳理数据时注意到上述已发布2023年中报的5家化肥赛道上市公司当中，有4家对上半年的研发投入情况进行了披露，悉数实现研发费用同比增长。

在杨如意看来，在化肥这种与农业和食品安全紧密相关的行业里，短期的盈利下滑不应该成为牺牲长期发展的理由，在上半年化肥市场不景气的困境下，唯有加大研发投入，找到更高效、环保、低成本的生产方法和新产品，才能够找到突破口，帮助企业走出困境，实现可持续发展。

“从长期来看，全球正面临着生态和环境问题，对农业的可持续性和环保性要求也在增加，所以化肥市场在更长的周期内会逐步回暖，这种背景下，那些能够紧跟潮流，注重技术创新，能满足宏观环保要求，同时提高了化肥生产效率的企业，往往将更容易得到政策和市场的青睐，进而提高自己的竞争力和市场占有率。”杨如意说。

（文章来源：证券日报）

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