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有色金属行业研究:7月非农略弱于预期 钼精矿价格持续上涨

2023-08-09 18:40:34来源:上海证券有限责任公司  

行情回顾


(资料图片)

过去一周申万有色金属行业报4667.53 点,上涨1.12%,表现跑赢大盘,在所有一级行业中涨跌幅排名第12 位。分细分板块来看,过去一周计算机板块表现居前;铝较上周上涨1.75%,非金属新材料板块表现偏弱,较上周下降4.58%。

核心观点&数据跟踪

本周热点:7 月非农略弱于预期,钼精矿价格持续上涨。

7 月非农略弱于预期:美国劳工部公布的数据显示,美国7 月季调后非农就业人口增加18.7 万人,市场预期为20 万人。美国7 月失业率录得3.50%,预期3.60%,前值3.60%。钼精矿价格持续上涨:据亿览网,8 月3 日,河南栾川地区一矿山线上竞标钼精矿660 吨,其中45-50% 240 吨,加权平均价4246 元/吨度现款;50%以上420 吨,加权平均价4239 元/吨度现款,单笔最高成交价格来到4300 元/吨度。钼精矿价格再次大幅上涨,部分钼矿山跟进出货,同时散货市场贸易商获利了结意愿提高,市场报价增多,但是买盘仍显谨慎,等待价格向终端消化传导。

贵金属

数据:截止本周五,美元指数收于102,较上周+0.29%;COMEX 金价为1,978.2 美元/盎司,较上周-1.00%。

观点:本周美国7 月非农数据公布,7 月季调后非农就业人口增加18.7万人,市场预期为20 万人,非农数据不及预期。我们认为,短期来看,23 年内再次加息的概率伴随着非农数据弱化而有所降低,短期内或提振金价。从中长期来看,高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在,美联储加息周期末期,美债收益率和美元指数后续上行空间预计不会太大,随着未来加息周期中止,金价压力将进一步释放;同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求,支撑金价中枢上行。

建议关注:紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。

工业金属

数据:截止本周五,LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-1.4%、+0.4%、-0.8%、0.0%、-3.3%、-2.8%;SHEF 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+0.4%、+0.6%、-0.1%、+1.6%、-0.3%、-2.3%。

观点:

工业金属:缅甸佤邦锡矿山正式停产,房产政策继续松绑观点:佤邦所有矿山及选厂已于2023 年8 月1 日全部停产,本周虽然价格短期波动,但后续我们看好锡价继续上行。8 月3 日,省会城市郑州发布稳楼市15 条,涉及取消限售、落实“认房不认贷”、鼓励商业银行调整存量房贷利率、对符合条件群体退税等内容,房产政策在局部地区继续松绑,有利于铜铝等工业金属板块继续上行。

能源金属

数据:截止本周五,电池级碳酸锂价格为27.00万元/吨,较上周-4.42%;电池级氢氧化锂价格为25.50万吨,较上周-3.77%;长江现货钴价28.3万元/吨,较上周-3.08%;电解镍价格为17.43万元/吨,较上周+1.13%。

观点:

锂:供给端,过去一周碳酸锂市场受碳酸锂期货价格低位影响不断下调。供应端市场供应维持增量,库存持续积累,已出现少部分化工厂停产的消息。也有部分企业在出货压力的加持下,出现降价来促成成交行为,现货市场交投博弈情绪仍较重。需求方面,由于碳酸锂现货价格持续下行,下游采买偏谨慎,未见大批量补库。加之近期下游有减产的风声,需求有暂时减弱的预期,导致市场悲观情绪较重。在供需较为失衡的状态下,市场采购多观望为主,市场供需博弈延续。我们认为随着下游持续去库存,跌价已经接近尾声,随着补库存时点到来,锂价可能迎来反弹。

建议关注:华友钴业、金银河等。

风险提示

宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。

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责任编辑:hnmd003

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