策略研究：中国海油上市贡献不俗收益 注册制板块打新持续低迷

本报告导读：

4月第3周市场各主要指数持续普跌，次新板块虽仍继续下跌但跌幅相对较小，新股指数单周下跌1.51%，近端次新股指数单周下跌0.06%。中国海油上市表现较好，贡献打新收益47.30/29.58/4.73万元，注册制板块新股首日表现延续低迷，近5成破发。

摘要

4月第3周市场各主要指数持续普遍下跌，新股指数单周下跌1.51%，近端次新股指单周下跌0.06%。受受国内多地疫情反复、经济下行压力加大、国际形势更趋复杂严峻等多重因素影响，4 月第3 周A 股市场持续走低，各主要指数延续下跌态势，上证指数跌破3100 点，创业板指以6.66%的跌幅领跌市场。新股指数较上证指数偏离度回落至33.56%，近端次新股指偏离度回升至-28.46%，较上周有小幅回升。

新股交易活跃度整体有所下降，4

月第4 周解禁数量持续上升，但解

禁规模小幅下滑。4 月第3 周新股指数成交量较4 月第2 周下降2.92亿股，近端次新股指数成交量较4 月第2 周上升0.02 亿股，新股交易活跃度整体有所下降。4 月第4 周26 只次新股共解禁58567 万股，以最新收盘价计算解禁总市值为152.93 亿元，解禁数量占总股本比重平均为8.34%，占流通股本比重平均为53.90%。4 月第4 周解禁数量解禁数量较多，解禁规模仍保持高位，但环比有所下滑。

中国海油上市表现较好贡献不俗收益，注册制新股近五成首日破发，打新收益表现持续低迷。4 月第3 周核准制板块1 只新股开板，中国海油上市表现较好，首日均价较发行价涨幅27.24%，次日再度涨停，以最新收盘价计算70%锁定部分收益，共贡献A/B/C 类账户打新收益47.30/29.58/4.73 万元，对应5 亿规模账户增厚收益率0.95‰/0.59‰/0.09‰。注册制板块14 只新股上市，近五成新股破发背景下上市首日平均涨幅仅为9.36%，其中中一科技和赛微微电分别以24.40%和24.05%的跌幅领跌注册制板块，注册制板块打新收益表现持续低迷。

4 月第3 周15 只网下发行新股开板或上市累计贡献A/B/C 类投资者打新收益54.07/28.22/4.87 万元，对应5 亿规模账户增厚收益1.01‰/0.50‰/0.03‰。

次新股二级市场跟踪：次新市场整体有所回暖。从全市场来看，4 月第3 周上证综指涨幅为-3.87%，仅纺织服饰行业当周上涨。从次新市场来看，公司家数5 家及以上的行业中，轻工制造以5.05%的涨幅领先于其他行业。整体上，次新市场4 月第3 周核准制30 只股票中17只上涨，整体平均涨幅为3.43%；注册制板块153 只股票中57 只上涨，注册制板块整体平均涨幅为-1.62%。4 月第3 周次新市场整体有所回暖。

风险提示：警惕新股上市破发率提升风险。

（文章来源：国泰君安证券）

关键词： 中国海油