百亿私募3月操作现分化：是逆势加仓还是轻仓静等?

3月25日，近期市场震荡，多家百亿私募基金旗下产品回撤明显，时值混沌时期，市场方向未定，部分公司当下操作出现分化。有些私募选择空仓或者轻仓静等，部分私募选择逆势加仓应对。

近日百亿私募景林资产总经理高云程表示，在中概股方面，公司已在低点加仓了看好的企业，之后的市场大幅反弹，就是“对逆向投资者的奖励”。

高云程还称，今年的第一二季度是经济、上市公司基本面最有压力的时候，从流动性和预期情况看，恐慌性抛售阶段“在上周已经发生”。此外，高云程还表示，那些经历了过往困难周期、并且保持甚至增强了自身核心竞争力的公司，现在应当重仓买入和长期持有。

与之相对的，另一家百亿私募东方港湾显得更为“淡定谨慎”。近日在公司成立18周年的纪念日上，但斌首度披露了公司资金规模，称目前东方港湾管理规模接近300亿元。

而在具体操作上，东方港湾旗下多只产品疑似空仓或轻仓运行。私募排排网数据显示，自今年3月以来，但斌旗下产品已更新了3次净值，但几乎所有产品的净值波动都趋近于0。

以但斌管理的马拉松2号为例，该产品成立于2015年8月，今年3月4日、3月11日，和3月18日披露的基金净值变动分别-0.47%、-0.54%和0.61%，净值波动幅度极小，而在今年2月，其净值变动幅度达到2%以上，这表明3月份该产品持仓相对轻，低仓位运作明显。

图表来源：私募排排网

但斌管理的另一只基金利得汉景1期同样也呈现低净值波动迹象。今年3月4日、3月11日，和3月18日披露的基金净值变动分别-0.21%、-0.14%和-0.07%。梳理时间线来看，该产品在去年年末净值波动幅度在4%以上，2022年初以来，净值波动明显下降，尤其是进入市场震荡下挫的3月，其净值波动进一步压缩，这表明，这只产品目前也是保持低仓位运作。东方港湾其他产品大多如此，连续三周净值低位波动。

图表来源：私募排排网

展望后市，申万宏源研报认为，今年3月中旬市场低点的长期性价比已可与几个历史大底相提并论。目前正在迎来一个大波段的底部区域，此时更应该保持平常心：客观认识中短期市场面临的问题，但也要保持积极心态，做好储备。

申万宏源称，22Q2市场仍需磨底，且不排除阴跌的可能性(基本面总量和结构都缺乏亮点，事件性冲击反复)。二季报期科技+消费可能迎来左侧布局机会。而市场全面回暖的契机从22Q3开始，分子端上，宽了最终会有效果+新经济基本面亮点增加。

对于私募基金投资环境，国金证券分析认为，当前市场环境并没有发生质的变化，海外不确定性因素开始呈现边际改善情形，国内宽货币和宽信用助力经济企稳回升的趋势不变，上市公司盈利也逐步迎来向上拐点，市场或逐步进入由守转攻的阶段。投资方向上，聚焦新能源板块的企稳回升，左侧布局性价比较高的TMT板块，关注券商短平快机会，逐步关注疫情缓解受益板块。

头图来源：图虫

关键词： 景林资产 东方港湾 私募基金