“兴基建”系列报告之三:从各省重大项目规划看2022年基建投资
投资要点
2022年重大项目规划披露时间提前,计划完成额增长明显,资金端项目端有保障。截至2022 年3 月22 日,根据我们从各省市政府网站统计,目前约有21 个省市披露了2022 年的重大项目相关规划,相比于2020 年、2021 年披露时间明显提前。根据我们的统计,目前已披露重大项目相关规划的21 个省市中有13 个省份给出了2022 年总投资额度,合计超过37万亿元,相较于2021 年同13 个省市的总投资额有所增加,同比上升约0.31%。从年度计划投资来看,2022 年21 个省市同比上升14.11%,若按照数据可比的省份进行计算,2022 年计划完成额增速仍达到9.28%。
从重大项目细分投向来看,基础设施&产业转型是主要的投资方向。在21个披露了今年重大项目规划的省市当中,我们整理出了15 个公布了相关投向信息的省份。从项目数量来看,15 个省份合计重大项目22639 项,包括实施项目及储备项目,其中基础设施项目、民生改善项目、产业转型发展项目分别为9223 项、1696 项、11720 项,占比分别为40.7%、7.5%和51.8%,投向主要以基础设施建设项目和产业项目为主。从产业项目来看,多省市积极开展科技产业和先进制造业相关项目建设,主要以产业园、基地和研发中心等房建项目为主。从基建项目来看,城市基础设施相关项目数量为4379 项,占比达到48.05%。2022 年2 月24 日,国新办举行推动住房和城乡建设高质量发展发布会并指出,国内城市发展已进入了城市更新时期,新的建设需向存量的提质改造和增量的结构调整并重转变,预计2022 年城市更新、乡村建设和新城市将继续发力。除城市基础设施外,交通、能源、水利及环保等领域项目数量占比分别为16.10%、4.70%、8.64%、8.35%。
结构上,预计2022 年重大项目计划完成额占比有望进一步提升。重大项目投资具有推进结构性改革、促进经济持续健康发展作用,对于实现五年规划的良好开局均有重要意义。从样本数据可以看到,17 省市重大项目比例在十三五期间,即2016-2020 年期间整体呈现前高后低的特征,2016年和2017 年作为十三五的开局之年,计划投资完成额出现提升,同比增速分别为10.83%和14.4%,对应基建占比为68.4%和69.7%。后期随着计划完成额同比变化下降,占基建投资占比随之开始回落。进入到“十四五”之后,2021 年和2022 年同作为“十四五”开局前两年,重大项目计划完成额同比增速出现回升,分别为11.4%、9.4%,重现2016 年和2017 年高增速特征。另外,经测算,得出2021 年17 个样本省市重大项目计划完成额占比比例约为72%,相较于2020 年出现明显提高,与2016 年高占比情况较为一致。我们认为,2022 年是各省实施“十四五”规划关键年以及项目建设推进年,在“稳增长”压力较大情况下,重大项目建设作为扩大有效投资的牵引具有重要意义,今年从政策端、项目端及资金端均具备发力条件,重大项目投资完成额占比有望保持上升趋势。
2022 年重大项目的占比有望提升,重大项目完成额增速将高于基建投资增速,我们预测基建增速将处于4%-8%的区间。我们做两点假设,1)2022年全国重大项目完成额增速为8.75%-10%;2)2022 年重大项目完成额占基建的比例为71.5%-74%区间。从敏感性分析结果来看,今年基建投资增速预计将处于4%-8%的区间。
风险提示:宏观经济下行风险、重大项目计划未能完成、融资环境改善程度不达预期
(文章来源:兴业证券)
责任编辑:hnmd003
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