出品 | 子弹财经

作者 | 段楠楠

(资料图片)

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

又一家3C产品供应商发起上市冲击。

继绿联科技2023年1月成功过会后，3C电子厂商广东品胜电子股份有限公司（以下简称“品胜电子”）在6月30日向深交所递交招股说明书，计划在深交所主板上市。

比起绿联科技，品胜电子从事3C电子生产时间要早很多。2003年在电子行业摸爬滚打多年的赵国成（即公司实控人赵武）在广东创立了品胜电子前身深圳德先电子有限公司。

2004年品胜电子为南极登山探险队定制了特殊的充电设备，也就是现在移动充电宝的原型。因此，赵国成也被网友称为“充电宝之父”。

不过比起绿联科技，品胜电子可谓是起了个大早，赶了个晚集。作为行业后起之秀，绿联科技成立时间比品胜电子晚了将近10年。

但在营收和利润上，绿联科技几乎是品胜电子的3倍。此外，从2016年后品胜电子业绩几乎停止增长。作为老牌3C电子厂商，品胜电子是如何一步步被竞争对手拉开差距的？它又能否在产品质量频发、业绩下降背景下顺利破局？

1、与苹果对战，公司业绩6年原地踏步

作为老牌3C电子厂商，品胜电子主要从事移动电源、充电器、数据线、内置电池及其它智能硬件生产与销售。

与其它3C电子厂商一样，品胜电子成名于中国最大的电子市场“华强北”。作为中国最牛的电子市场，“华强北”诞生了不止一家科技公司，品胜电子竞争对手绿联科技同样成名于“华强北”。

与绿联科技不同的是，近6年来品胜电子业绩几乎停止增长。早在2016年，品胜电子营收就达到10.52亿元，归母净利润为1.23亿元。

2020年至2022年（以下简称“报告期内”）品胜电子营收分别为11.42亿元、13.28亿元、13.29亿元，归母净利润分别为1.02亿元、1.01亿元、9714.03万元。

（图 / 品胜电子招股书）

以2022年业绩来看，6年时间内品胜电子营收仅增长了26.33%，归母净利润较2016年还下滑21.02%。作为对比，同为3C电子厂商的绿联科技2022年营收为38.40亿元，归母净利润高达3.30亿元，营收和利润均3倍于品胜电子。

作为比绿联科技成立早近10年的品胜电子，公司究竟是如何从领跑者变成了追赶者？

提起品胜电子，就不得不提苹果。2017年4月苹果起诉品胜电子未经许可生产、销售和苹果相关的产品和配件，并在各大电商平台投诉，品胜电子很多商品被电商平台下架。

最终诉讼案以品胜电子失败告终，品胜电子与之相关的5项专利被宣布无效。涉及专利产品包括充电线、充电器、耳机、转换头等。

2017年8月品胜电子董事长发文表示：已经向北京知识产权法院起诉苹果以MFi（苹果对其授权配件厂商生产外置配件，如数据线的使用许可）认证为由，涉嫌垄断。

在消费电子领域，MFi认证始终是绕不开的问题。以数据线为例，获得MFi认证的数据线可以提供数据传输等其它功能，并非只能充电。

另外，未通过MFi认证的数据线在消费者眼中普遍会被打上安全性差、充电速度慢等标签。

据业内人士透露，没有MFi认证虽然也可以销售苹果产品的配件，但通过MFi认证的产品在价格和销量上都有一定优势。

以绿联科技为例，同样的数据线通过苹果MFi认证的绿联科技数据线在京东上售价为37.9元/根，未通过MFi认证的品胜电子数据线价格为25.9元/根，两者价格相差甚远。

据了解，在国内目前有700多家厂商通过了苹果MFi认证，其中便包括绿联科技、公牛集团、安克创新等大型厂家。

目前来看，国内通过MFi认证的厂家产品在销量和价格上都有一定优势，也会抢占无MFi认证的厂家市场。

在招股书中，品胜电子也明确表示，目前公司所销售的配件均为公司自主品牌产品。后续苹果如果因为MFi认证对公司主张权利，将对公司生产经营造成不利影响。

由于未通过MFi认证，品胜电子数据线销量已经出现下滑。2020年品胜电子数据线销量为3233.77万件，到2022年下降至2473.20万件，三年内数据线销量下滑23.52%。

（图 / 品胜电子招股书）

公司核心产品销量下滑，直接导致品胜电子营业收入停滞不前，归母净利润下滑。

2、创新能力不足，产品质量堪忧

除数据线销量下滑，产品质量和创新能力也是品胜电子的硬伤。在黑猫投诉上，截至7月27日，有关品胜投诉高达1068条，其中大部分是产品质量不达标。

有消费者表示，使用品胜充电器时发生爆炸，要求商家进行赔偿。

据知名产业经济观察家梁振鹏透露，前段时间长沙市场监管局公布的移动电源产品质量抽检结果中，品胜电子就有一款充电宝显示不合格，而且是很严重的问题，说明品胜电子生产的是劣质产品。

本次劣质产品是品胜电子生产的PISEN QUICK-小白快充2100（屏显版），检出“自由跌落”项目不合格。

天眼查显示，品胜电子曾因为产品质量问题被监管部门处罚。2018年12月，公司因为产品质量违法行为被深圳市市场监督管理局龙岗局罚款1.8万元，没收违法所得和财物；2019年9月，品胜电子以不合格产品冒充合格产品销售被深圳市市场监督管理局龙岗局罚款4500元。

（图 / 天眼查）

品胜电子产品质量差核心原因还是公司科技创新能力不足。在招股书中，品胜电子强调公司重视创新工作，是具有突出创新与研发能力的公司。但实际来看，品胜电子的产品在技术层面已经开始掉队。

招股书显示，截至2023年3月10日，品胜电子和旗下子公司共持有1023项专利，其中大部分为外观设计，专利数为917项，实用新型专利为99项，含金量更高的发明专利仅为7项。

作为对比，竞争对手安克创新发明专利为103项，奥海科技发明专利则为56项，绿联科技发明专利为12项，均高于品胜电子。

从研发投入来看，报告期内，公司研发费用分别为4451.57万元、4803.63万元与4957.27万元，研发费用率分别为3.90%、3.62%与3.73%。同期品胜电子可比公司研发费用率的平均值分别为4.60%、4.84%与5.74%。

（图 / 品胜电子招股书）

对于公司研发费用率较低，品胜电子在招股书表示：主要因为公司整体业务处于转型成长期，各个部门对资金需求较高，导致公司投入研发方面费用有限。

3C电子行业本身不是技术门槛很高的行业，行业内大部分公司产品都是外购成品。2022年，公司对外采购金额为7.86亿元，外协成品采购金额高达4.60亿元，占比为58.52%。

（图 / 品胜电子招股书）

对此，品胜电子表示，由于公司是消费电子有名的品牌商，并在2019年推出PISEN MORE生态圈业务，会授权其它公司生产公司产品进行销售。

基于PISEN MORE生态圈，品胜电子向客户公司提供品牌授权与贴牌服务，包括配套的渠道资源、仓储与物流服务。但2022年度品胜电子ODM和OEM收入仅为999.9万元和2205.1万元，分别占总收入比例的0.76%和1.67%。

（图 / 品胜电子招股书）

从财务数据和现实情况来看，品胜电子PISEN MORE生态圈业务并不算成功。而大比例采购外协产品让公司产品质量无法得到保证，虽然降低了生产成本，但也因此失去了消费者口碑。

3、行业下行，创新电子业务不够“黑科技”

从收入来看，品胜电子收入主要由三部分构成，分别为充电系列、手机内配以及创新电子业务。其中充电系列业务是公司核心业务，占公司营收比例接近六成。

充电系列产品主要包含数据线、充电器、移动电源等产品。2022年品胜电子充电系列营收为7.80亿元，较2021年7.86亿元营收略微下滑。

手机内配产品则以电池和屏幕为主，报告期内该系列产品营收不断下滑。2020年品胜电子手机内配产品实现营收3.48亿元，到2022年大幅下降至2.07亿元，下降比例高达40.52%。

在充电系列以及手机内配产品销售出现下滑的背景下，品胜电子开始发力创新电子业务。创新电子业务听起来科技感十足，实则就是生产钢化膜、手机壳、耳机、遥控风扇等产品。

不过由于业绩基数较小，近两年品胜电子创新电子业务营收出现了不错的增长势头。另外，比起充电系列和手机内配业务毛利率下滑，公司创新电子业务毛利率则在大幅走高。

2020年创新电子业务毛利率为26.11%，到2022年大幅攀升至41.20%，成为品胜电子综合毛利率维持稳定的重要因素。

（图 / 品胜电子招股书）

不过无论是充电系列、手机内配系列，还是创新电子业务，均属于消费电子范畴。近两年，消费电子遭遇行业寒冬，全球手机、平板电脑、笔记本电脑销量均出现不同程度下滑。

行业下行，消费者首选摒弃的就是质量差、性价比不高的产品。对于企业而言，唯有勤修内功，不断提升产品质量才能保住现有市场。

从品胜电子此次IPO募资用途来看，公司大部分资金用在固定资产的建设和营销上，公司用在产品研发上的资金少之又少。

（图 / 品胜电子招股书）

对于品胜电子而言，仅靠发力创新电子业务，生产手机壳、钢化膜等产品来拉动业绩增长还远远不够，如何在消费电子领域找到新的风口，才是公司未来经营需要重点思考的问题。

*文中题图来自：品胜电子官网。