静待一季报行情，招商中证500等权重指数增强投资性价比凸显

清明节后，盛夏初现，2022年的第一季刚刚在动荡中落幕。在疫情突然反复，地缘冲突局势骤然升级，美国联储强硬加息等多重不利因素的冲击下，市场在一季度出现了较为深度的调整，市场情绪也接近冰点。

但浴火总是意味着新生，市场的低谷往往也孕育着机会。自3月中旬金融委专题会议召开以来，多项政策陆续出台，提振市场信心，助力实体企业。因此，不少机构表示，在接下来的二季度的行情中，相对受益于政策倾斜，估值修复空间更大的中小盘股或会成为更值得关注的投资机会。

据悉，招商中证500等权重指数增强型证券投资基金(A类009726;C类009727)于近日持续销售，该基金是跟踪中证500等权重指数的增强型基金，不低于非现金基金资产80%的比重用于投资标的指数成份券及其备选成份券，此外还会在严密控制跟踪误差的前提下，综合考量系统性风险、各类资产收益风险比值等因素进行增强配置，以基本面财务数据为核心，通过量化手段筛选基本面优秀的公司给与高权重，追求进一步的超额收益。

01 行业覆盖更广，风险更加分散

中证500等权重指数与中证500指数拥有相同的成份券。主要由剔除沪深300成份券之后总市值排名前500且流动性较好的股票组成，市值上以中盘股为主，但与中证500指数不同的是，中证500等权重指数采用等权重加权，因此指数的个股和行业权重分布将更加均匀，风险也更加分散。

根据wind数据，截至4月5日，以申万一级行业为标准，500等权指数的成份券所属行业覆盖申万一级行业所有行业，其中前五分别是医药生物(11.7%)、房地产(6.9%)、交通运输(6.0%)、非银金融(5.5%)和计算机(5.2%)，既有周期行业(房地产等)，也有成长型行业(计算机、电子等)，同时含有科技创新属性(医药生物、电子等)，并且各行业占比不高，覆盖面更广，行业集中风险更低。

02 纵横向对比，500等权指数投资性价比显现

随着2022年一季度的深度回调，500等权指数的绝对估值已经回到了投资性价比颇高的位置。截至2022年4月5日，500等权指数PE(TTM)为18.25倍，近5年里处于3.53%的百分位，也就是说比5年里96.47%的时间都要便宜。

而在横向的对比上，相对于其他主流宽基指数，中证500等权重指数在历史上的长期收益率相对较高，弹性也更大。根据wind数据，自指数基日2004年12月31日以来，截至2022年4月5日，中证500等权重指数的表现显著好于沪深300、上证指数等主流宽基，其年化收益率为18.17%，夏普比率为0.54;同期沪深300和上证指数的年化收益率为12.70%和8.90%。指数的高弹性特点来自于市值适中与对未来成长能力的情绪判断。

招商中证500等权重指数增强由招商投资老将王平和王岩两位共同担纲，其中王平拥有15证券从业经验，11年产品管理经验。展望2022年二季度，王平表示，随着当前A股企业一季度财报陆续发布，中盘市值的企业业绩相对于2021年有一定客观的正面增长，构成了相对坚实的财务基本面支撑，行情有望在二季度得到演绎。而在宏观层面，今年货币方面的相对边际宽松依然有较高的概率，叠加估值水平相对尚可，在疫情得到控制、国外局势缓和的大概率预期下，中小盘可能相对大盘弹性更大，估值修复动能更强。

而招商中证500等权重指数增强将继续在跟踪中证500等权指数的背景下重点关注景气度尚可，成长性明显但是估值水平在合理区间内的个股。整体策略风格特点上相对基准适当偏好中盘均衡，以期为产品争取更优的超额收益。

注：中证500等权重指数以2004年12月31日为基日，指数最近5年(2017年至2021年)完整会计年度业绩分别为-3.40%(2017)、-32.92%(2018)、24.83%(2019)、17.20%(2020)、17.06%(2021)。指数过往业绩仅供参考，并不代表其未来业绩表现。

头图来源：图虫

关键词： 招商基金 招商中证500等权重指数增强A 新基金发行