浙商交运社服行业周报(2月第4周)：2022年春运民航旅客量同比+13% 上海机场21Q4同比减亏0.7亿元

报告导读

2 月第4 周机场、航空、免税板块最新跟踪情况。

投资要点

本周交运、社服业行情回顾

在31 个申万一级行业中，本周(2 月21 日-2 月25 日)交通运输、社会服务行业累计涨幅分别为-2.22%、-3.14%，分别位列第19、22 位；沪深300 指数涨幅为-1.67%。

在134 个申万二级行业中，本周(2 月21 日-2 月25 日)，旅游零售、旅游及景区、航空机场、酒店餐饮累计涨幅分别为+0.0%、-4.7%、-5.2%、-5.6%，分别位列第57、122、124、129 位。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况：1)中国：2 月19 日-2 月25 日，我国累计报告本土确诊病例581 例(上周为295 例)，集中在内蒙古(呼和浩特市、包头市)、辽宁省(葫芦岛市)、江苏省(苏州市)、广东省(深圳市)、四川省(成都)、湖北省(武汉)、云南省(红河哈尼族彝族自治州、德宏傣族景颇族自治州)等地。2)全球：2 月19 日-2 月25 日，海外新增新冠肺炎确诊病例约988 万例，环比-26%；新增死亡人数59615 例，环比-19%。3)美国：2 月19 日-2月25 日，美国新冠肺炎累计新增确诊约51 万例，环比下降36%；累计新增死亡13900 例，环比下降15%。4)英国：2 月19 日-2 月25 日，英国新冠肺炎累计新增确诊约26 万例，环比下降21%；累计新增死亡849 例，环比下降18%。

新冠疫苗接种情况：1)中国：根据国家卫健委官网数据，截至2 月25 日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约31.1 亿剂次；全国推行第三针加强针接种。2月19 日-2 月25 日日均接种新冠疫苗约555 万剂次，环比下降0.5%。2)全球：

根据Our World in Data 数据，截至2 月25 日，全球共接种新冠病毒疫苗约107亿剂次，约63%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空：春运前40 天民航旅客量同比+13%1)行业：根据航旅纵横数据，2 月19 日-2 月25 日，我国国内、国际航线航班执行量日均约10942 班次，同比2021 年春运同期增加7.0%，同比2020 年、2019 年分别189%、-27.5%，环比上周下降5.9%。

2)春节民航数据跟踪：春运第40 天旅客运输量约142 万人次，同比21 年+8%，同比20 年+212%，同比19 年-16%。春运40 天，旅客量累计3982 万人次，同比21 年+13%，同比20 年+2%，同比19 年-45%。

3)机场：2 月21 日-2 月25 日，根据飞常准数据，上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均起降架次分别为843、636、414、989、570架次，环比上周分别+1%、+1%、-25%、-6%、 -18%，主要受广东疫情、北京严格防疫政策影响。

4)上海机场2021 年业绩快报：公司2021 年营业收入为37.28 亿元，同比下降13.38%；净利润为-17.11 亿元，同比下降35.11%。

5)首都机场2021 年业绩快报：预期2021 年度将录得净亏损介乎约人民币20.9亿元至约人民币21.5 亿元，而2020 年度则录得经审核净亏损约人民币20.35亿元。

6)航司：2 月21 日-2 月25 日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为994、1942、1704、510、350、188 班次，环比上周日均值分别-1.3%、+5.6%、-0.4%、+2.1%、+4.7%、+6.3%。

免税：离岛免税折扣力度环比持平

1)海南航班量跟踪： 2 月19 日-2 月25 日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为413、466 班次，环比上周分别减少3%、11%；同期，海口机场日均运输旅客量(预计)为54252 人次，环比减少21.8%，主要因为春运期间基数较高

2)免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、海发控、中免离岛、海旅投、中出服离岛免税折扣力度均环比基本持平。

投资建议

1)推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与LV 签约，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2)推荐三大航：国产新冠口服特效药获批上市，国际航班复苏曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

3)推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

4)推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

5)推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，三年万店目标下21-23 年开业酒店数量CAGR 有望达到30%。

6)推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22 年离岛免税店扩容有望带来新催化。

风险提示

疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。

（文章来源：浙商证券）

关键词： 社服行业 上海机场 21Q4