港股互联网又大跌？原因找到了，后市关注这两个重要指标

4月11日，A股遭遇通杀，除抗疫、核酸检测少数板块小幅上涨，其余板块尽墨，港股也未能幸免，港股互联网再遭杀跌。截至11日收盘，港股互联网ETF(513770)大跌5.44%，单日成交1.3亿元，换手率超40%。

隔夜美股同样遭遇大跌，标准普尔500指数下跌75.75点，至4412.53点，跌幅1.7%。道琼斯工业指数下跌413.04点，至34308.08点，跌幅1.2%。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌299.04点，至13411.96点，跌幅2.2%。欧洲股市大多下跌。斯托克欧洲600指数下跌0.6%。热门中概股悉数下跌。

华宝基金国际业务团队盘后给出最新观点：近期，在由全球流动性收紧以和疫情扩散导致的中国经济增长放缓所带来的担忧，逐步盖过了此前国内政策放松预期和中美监管合作进展带来的积极影响。随着国内外不确定性加大，市场逐步回落。昨日，港股互联网ETF(513770)跟踪的HKC互联网指数出现了较大幅度的调整，跌幅为5.30%。

一方面，疫情形势加剧国内增长压力，使得市场避险情绪提升，给港股互联网公司股价带来较大的压力。中国当前新增病例已达到首轮疫情后的最高水平，虽然此前多数地区疫情反弹快速已经得到控制，但最近几周的新增确诊病例仍然大幅攀升，尤其是上海地区形势尤为严重，新增确诊人数还没有出现拐点。同时，为抑制病毒传播而采取的封锁措施对本已较脆弱的线下消费产生了较大的负面影响，3月份财新中国服务业PMI指数从2月份的50.2大幅降至42.0。另外，全国人员流动和制造业供应链方面也受到较大影响，市场担心本轮的疫情的持续发展会给二季度中国经济增长带来较大的负面影响。

另一方面，海外货币政策收紧和中美十年期国债利差快速收紧也给市场的风险偏好带来了较大的负面影响。一方面，美国增长还有一定韧性而美联储政策收紧预期强化成为主旋律，使得10年美债在实际利率的主导下快速攀升。另一方面，中国增长压力加大而政策宽松暂无进一步动作，因此利率边际趋弱但变化不多。截至4月8日，中美十年期国债利差已收窄至2010年来最低水平(5bp)距离倒挂仅一步之遥，2年期国债利率更是已经出现倒挂(-26bp)。

我们认为，短期受疫情影响市场避险情绪快速上升，指数将会有一定的调整压力，但随着上海疫情新增确诊人数未来出现拐点，市场情绪将会出现改善，指数也有机会出现较大幅度的报复性反弹。中美国债利差缩窄可能会导致部分外资套利资金离场，对人民币汇率可能会有短期小幅影响，并进而影响外资投资港股和A股的积极性，但我们判断这部分资金体量并不大。中国经济的基本面、对新冠疫情的控制程度才是人民币汇率稳定和中国资产吸引力的根本因素。中长期来看，中国头部互联网企业估值仍蕴含可观的修复空间。

数据、资料来源：Wind，Bloomberg，财新网

资料显示，港股互联网ETF(513770)为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，可日内“T+0”交易，腾讯控股、美团、小米集团、快手四大巨头权重超56%，重仓龙头稳健增长，其余25只成份股兼顾全领域中小互联网龙头高弹性。

头图来源：123RF

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