稳增长继续表现，元宇宙风云再起

4月1日三大指数早盘低开高走，盘中一度涨逾1%，午后基本保持横盘震荡。权重板块集体上涨，助力上证指数创下近半月高点;创业板指则受到医药板块低迷影响，表现相对较弱。行业板块上，运输、社服等疫情复苏领域走强，传媒、酒类、金融板块全天较强势，房地产午后再度拔地而起，医药板块则全天低迷。两市4月1日成交额不足9400亿，较上个交易日明显萎缩。截至收盘，上证指数报3282.72点，涨0.94%;深证成指报12227.93点，涨0.91%;创业板指报2666.97点，涨0.28%。北向资金早盘单边进场，午后场内观望，全天净买入44.21亿元，其中沪股通净买入16.88亿元，深股通净买入27.33亿元。

来源：Wind

地产板块又火了一把，午后迅速拉升。消息面上，3月31日晚福州年内四度松绑房地产调控：省直公积金缴存职工可以使用公积金(含住房补贴)账户余额直接支付首付款。

由于今年经济增长压力较大，在外需出口边际放缓、消费短期难以扭转的情况下，“稳增长”的力度可能会不断加强。地产方面可以看到，今年年初以来多地执行“因城施策”：降低购房资格要求、降低首付比例、放宽贷款要求、下调房贷利率，已有超过60个城市出台稳定地产的政策。而基建方面，平安银行指出，从去年三季度开始新增专项债加快发行，去年四季度累计发行规模达1.2万亿。由于专项债发行募资到项目开工一般滞后3-6个月的时间，因此去年四季度1.2万亿发行规模，叠加2022年提前批1.46万亿额度要求在一季度发行，共计约2.7万亿专项债落地将对今年上半年的基建投资形成有效支撑。

在“稳增长”不断发力的背景下，地产产业链和基建产业链值得继续关注。感兴趣的投资者可以通过房地产LOF(160218)、基建ETF(159619)、建材ETF(159745)、家电ETF(159996)把握相关投资机会。

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4月1日传媒板块低开高走、全天强势，其中两个细分行业游戏、影视表现尤为抢眼。对应的行业ETF——游戏ETF(516010)、影视ETF(516620)分别收涨4.09%、3.43%。

A股游戏标的投资需更多考虑Beta因素，特别是持股周期较短的情况下，还需要考虑板块性的催化因素。4月20日，首届"全球元宇宙大会"将在上海举办。此次大会由上海市政府和中国移动通信联合会联合主办，会上将重磅发布《元宇宙世界宣言V1.0》和《宇宙产业计划V1.0》，中国元宇宙产业发展有望迎来快速发展阶段，对于游戏板块投资情绪也有一定修复。

虽然当前元宇宙发展仍在初期，但通过不断升级VR/AR/MR等新一代硬件，连同5G/物联网/云计算/AI等技术，内容体验将得到质的升级，用户对极致体验的追求将长期驱动元宇宙的发展。

在版号发放时间不确定情况下，游戏板块海外业务加速成长。以韩国为例，在韩国2月份厂商手游收入TOP 10排名中，除了“3N”和Kakao这四家韩国传统巨头外，中国厂商共有4家跻身其中，分别是排名第5的三七互娱、第6的米哈游、第7的4399、第9的莉莉丝。而三七表现突出，以3.5%的占比超越了米哈游，成为在韩收入最高的中国厂商，2月份的韩国手游总收入超1亿元人民币。

游戏公司目前处于盈利和估值双底部。短期经营受疫情影响略有波动，当前估值处于历史较低位置，长期视角的投资价值没有变化。

虽然近期国内部分地区疫情比较严重，但随着海外疫情常态化，未来的疫情复苏也是大概率事件。疫后恢复的逻辑，对于市场而言本质上也是困境反转预期下资金高低位的切换。所以，对于疫情后有望复苏，比如像影视这类估值处于历史低位的板块，可以保持一定的关注。此外，影视行业还将迎来一些积极的因素，就是今年预计引进片占比有望提高。海外大片往往是吸引人们去影院的重要因素，特别是如果今年最终确认《阿凡达2》上映的话，对影视院线行业将迎来较大的利好。

另外，招商证券分析认为，传媒板块今年以来整体表现落后，相当程度上还是受到政策因素的影响。由于外卖平台的相关政策+版号可能年内都不发的传言+元宇宙暴涨后的快速回落，所以导致传媒行业内各板块前期快速回落、今年以来收益不佳。但随着政策的回暖，特别是元宇宙正在得到各地政府的重视，还是可以对游戏、影视等板块保持关注。感兴趣的投资者也可通过游戏ETF(516010)、影视ETF(516620)、游戏沪港深ETF(517500)逢低分批布局。同时也要提醒大家，元宇宙尚处早期阶段，业绩兑现尚未普遍出现，可能阶段性出现概念炒作现象，参与时需要注意其中的“危”与“机”。

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关键词： 家电ETF159996 游戏ETF（516010） 影视ETF（516620）