走资本节约型新路 应成券商融资新风气

证券时报记者刘艺文

证监会一直倡导证券公司自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路。“作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，合理确定融资计划及方式。”在监管的倡导下，我们看到已经有券商积极响应号召，主动调整了再融资方案。

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近日，财达证券对其50亿元的定增方案进行了修订。此前的方案准备将资金主要投向两融及自营业务，也就是投向重资本业务。修订后的方案，则对重资本业务的投向额度进行了大幅压缩，此外还将投行、资管、另类投资、IT合规等也纳入了资金投向范围。可以说，修订后的方案对资金的运用更加均衡，也更有利于提升该公司的实体经济服务能力。事实上，新方案也专门补充了服务实体经济的情况。财达证券明确表示，此举是为了响应证监会的相关号召。

一段时间以来，上市券商再融资现象比较频繁。此前，中信证券配股融资280亿元已备受市场关注；2020年9月，轮到中金公司抛出270亿元的配股融资计划；同年12月底，华泰证券跟上脚步，也抛出了280亿元的配股融资计划，一时引发市场广泛议论。

在华泰证券配股计划发布后的短短3天时间，证监会就出来进行了表态。证监会表示，已关注到有关上市证券公司再融资行为，证监会一直倡导证券公司自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场“看门人”作用。

“结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，证券公司董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。”证监会称。

监管的一系列表态指向性非常明确，也对券商的再融资行为释放了强劲的指导信号。事实也证明了这一点，我们注意到，在财达证券与天风证券的再融资方案中，证监会的上述表态已经上升为国家产业政策导向，与《证券公司风险控制指标计算标准规定》《证券公司风险控制指标管理办法》等规则处于并列地位。

与此同时，交易所也在审慎把握券商的再融资规模。今年5月中旬，面对中原证券的定增再融资，交易所向该公司发出了问询：“结合业务报告期内的经营状况、盈利情况、未来具体发展规划、现有货币资金的使用安排、募集资金具体投入安排及内容、投入金额测算依据等，说明本次融资的必要性、融资规模的合理性。”

对于券商自身而言，从风控指标、业务规模扩张等角度出发，进行合理的融资是必要的，也是可行的。证监会也表示会支持券商合理融资，更好发挥券商对实体经济高质量发展的功能作用。

当然，部分券商可能希望通过再融资，对自身的资产负债表进行扩张。实际上，部分券商的资本中介及证券投资等重资本业务规模近年增长显著，使得公司的利润在一定程度上依赖于资产负债表的扩张。“自营的营收占了半壁江山”，就是这一现象的现实写照，只是这显然偏离了券商服务实体经济的主责主业。

因此，合理融资、走资本节约型高质量发展新路，应该成为一种行业新风气。

（文章来源：证券时报网）

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